i黑馬訊（王亞奇）1月11日消息，美麗說和蘑菇街于剛剛正式宣布合并。與滴滴快的、攜程去哪兒等合并案例類似，本次合并將以換股形式完成。此次蘑菇街和美麗說的合并則直接推行單CEO制，由陳琪繼續(xù)擔(dān)任CEO帶領(lǐng)新公司發(fā)展。
蘑菇街和美麗說的合并，其實早在去年就已經(jīng)傳出風(fēng)聲，只是兩家當(dāng)時競爭尤為激烈，紛紛否認(rèn)此事。而在年底時有消息人士爆出，雙方已經(jīng)簽署了并購協(xié)議，只是消息一直未對外公布，二者的合并對許多熟悉它們的人來說，并不讓人意外。
通過相關(guān)資料顯示，兩家中只有蘑菇街在去年11月完成了D輪2億美元的融資，而美麗說在去年則無融資，我們不難從中發(fā)現(xiàn)一些端倪。目前，蘑菇街估值人民幣約95億人民幣，美麗說估值約59億人民幣，兩家的估值均大幅度縮水。如今雙方握手言和，顯然有抱團取暖之意。
合并背后的幾多無奈
產(chǎn)品定位類似、運營模式趨同、發(fā)展軌跡重合業(yè)務(wù)方向一致，在資本市場入口收緊的當(dāng)下，這對幾乎找不到任何差異化的孿生姐妹合并似乎并不讓人意外。但是從各自紅極一時到走上合并之路，背后的驅(qū)動因素絕不止于此。
1、融資之路不順
除了降價促銷、造節(jié)狂歡等市場競爭的標(biāo)配手段，電商是所有行業(yè)中唯一一個將明星效應(yīng)發(fā)揮到極致的領(lǐng)域。鄧超做長虹集團產(chǎn)品經(jīng)理，鹿晗與達令一家親，美麗說冠名《奔跑吧兄弟3》，蘑菇街?jǐn)y手李易峰，這些極具噱頭的市場營銷背后，使垂直電商的發(fā)展極度依賴資本市場。
但是美麗說自去年3月獲得高瓴資本數(shù)億美元融資后，并未按期完成新一輪融資，蘑菇街盡管于去年年底完成新一輪2億美元融資，但有消息稱，蘑菇街的融資和預(yù)期比起來，估值下降了超過三分之一。在資本市場的不良表現(xiàn)成為高瓴資本此次想要撮合美麗說、蘑菇街合并的導(dǎo)火索。
2、過早啟動上市計劃
隨著前面五輪融資的到位，及戰(zhàn)略布局的完成，蘑菇街、美麗說去年初即有意年內(nèi)啟動海外上市計劃，爭奪時尚電商第一股。但就上市而言，穩(wěn)定高效的內(nèi)部團隊，有品牌附加值的上市故事及企業(yè)流量變現(xiàn)能力等因素都需要多方考量?；乜疵利愓f、蘑菇街兩家近年來的發(fā)展，盡管成長速度讓人吃驚，但其大多處在轉(zhuǎn)型探索階段，這個時候上市并不是唯一的出路。而在如今估值縮水、市場寒冬的情況下，合并更容易贏得資本市場的肯定。
3、市場處境尷尬
在近年來的轉(zhuǎn)型定位中，蘑菇街和美麗說耗費了大量時間精力，致使其并沒有在女性垂直電商領(lǐng)域樹立起應(yīng)有的行業(yè)壁壘，如今，美麗說、蘑菇街不僅面臨著達令、小紅書、蜜芽寶貝等海淘、母嬰類垂直電商模式的沖擊，同時也面臨著天貓、京東等第一陣營的擠壓，尤其今年來淘寶對網(wǎng)紅經(jīng)濟的扶持等，都增加了蘑菇街、美麗說困境突圍的難度。
4、資本利益需最大化
資本市場逐利而居。從2015年的多起合并案例來看，從相殺走向相愛的企業(yè)背后無一不是資本的大手在推動。拋開融資、估值等因素不談，高瓴資本在美麗說、蘑菇街同質(zhì)化惡戰(zhàn)無果的情況下，轉(zhuǎn)而通過撮合雙方交易實現(xiàn)市場的規(guī)模化遞增，可以為自身盈利帶來新的增長點。
此外，對于美麗說的另一投資方騰訊而言，蘑菇街美麗說合并后，股份會自然延伸到后續(xù)的新公司中，這樣不僅保障了其在美麗說的投資收益，同時也將為微信電商未來的發(fā)展注入了新的力量。
5、為自身發(fā)展贏得先機
合并對于蘑菇街、美麗說自身的發(fā)展同樣利大于弊，首先，品牌造勢及營銷的廣告費用可以砍掉大半；其次，合并之后雙方的業(yè)務(wù)會變成一個大的現(xiàn)金流，能夠減少在競爭及非合理價格方面的投入，將更多的時間精力放在品牌壁壘和服務(wù)深耕