互聯(lián)網(wǎng)金融的重量級(jí)選手開(kāi)始布局“股權(quán)眾籌”了，繼京東正式上線股權(quán)眾籌平臺(tái)“東家”之后，中國(guó)平安宣布已斥資1億元成立股權(quán)眾籌平臺(tái)——前海眾籌，重點(diǎn)定位于創(chuàng)新股權(quán)眾籌、房地產(chǎn)眾籌及其他眾籌。
同時(shí)，有消息稱阿里也將上線股權(quán)眾籌，對(duì)此，螞蟻金服內(nèi)部人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者回應(yīng)稱，目前正密切關(guān)注該領(lǐng)域，但尚無(wú)具體時(shí)間表。
自2011年進(jìn)入中國(guó)以來(lái)，股權(quán)眾籌一直是“草根”的天下：草根的平臺(tái)、小白式的投資人、參差不齊的眾籌項(xiàng)目……而隨著大佬們的入場(chǎng)，整個(gè)行業(yè)格局或?qū)l(fā)生改變。
而與此同時(shí)，領(lǐng)投人匱乏、優(yōu)質(zhì)眾籌項(xiàng)目寥寥、股權(quán)框架設(shè)計(jì)難題等，也伴隨著股權(quán)眾籌風(fēng)生水起的過(guò)程逐漸浮現(xiàn)。
領(lǐng)投人匱乏
“在未來(lái)，小平臺(tái)肯定要謀求錯(cuò)位發(fā)展，”大家投聯(lián)席CEO祝佳嘉對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)，大的電商平臺(tái)和金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入股權(quán)眾籌領(lǐng)域，一方面也會(huì)帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)的容量，但由于股權(quán)眾籌整個(gè)鏈條非常長(zhǎng)，所以類似于像中國(guó)平安這種既有投行業(yè)務(wù)又有平臺(tái)的金融機(jī)構(gòu)而言，更具有優(yōu)勢(shì)。
愛(ài)合投CEO羅賢有也對(duì)本報(bào)記者表示，如果大佬們都看上了這塊領(lǐng)域，可能會(huì)對(duì)草根平臺(tái)造成一定的沖擊，“但我認(rèn)為，這也是行業(yè)的正常發(fā)展趨勢(shì)?！彼f(shuō)。
羅賢有認(rèn)為，整個(gè)股權(quán)眾籌領(lǐng)域?qū)?huì)朝著三個(gè)方面去發(fā)展，一是專業(yè)化、垂直化，聚焦于某一領(lǐng)域或某一行業(yè)，這也是中小股權(quán)眾籌平臺(tái)的落腳點(diǎn);二是互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)化，正如京東、阿里和平安這類基于平臺(tái)現(xiàn)有的巨大流量而產(chǎn)生的業(yè)務(wù)，其具有中小平臺(tái)不可比擬的先天優(yōu)勢(shì);三是社交化，區(qū)別于純粹交易，旨在培養(yǎng)一批眾籌投資人，提高對(duì)項(xiàng)目的評(píng)判和鑒別能力。
如今，經(jīng)過(guò)兩三年的探路，草根平臺(tái)們開(kāi)始遇到不少發(fā)展瓶頸。
最突出的就是領(lǐng)投人匱乏。目前國(guó)內(nèi)的股權(quán)眾籌平臺(tái)大多采取“領(lǐng)投+跟投”的模式，也就是在眾籌過(guò)程中由一位經(jīng)驗(yàn)豐富的專業(yè)投資人作為“領(lǐng)投人”，眾多跟投人選擇跟投。
但問(wèn)題是，作為專業(yè)投資人，如果看好某項(xiàng)目，往往一筆資金下去就可以投完整個(gè)項(xiàng)目，何必后面拖著一堆這個(gè)5000那個(gè)1萬(wàn)的小投資人。
在“東家”里，因?yàn)閯?qiáng)東的面子大，所以，可以聚集包括沈南鵬、薛蠻子、徐小平、李豐等一批明星級(jí)的專業(yè)投資人，而中國(guó)平安的面子更大，所以，前海眾籌不愁沒(méi)有領(lǐng)投人。
但問(wèn)題是，草根平臺(tái)能請(qǐng)到這些人嗎?而如果沒(méi)有可以信賴的專業(yè)投資人作為領(lǐng)投人，小白們敢跟進(jìn)嗎?
“可以說(shuō)，領(lǐng)投人匱乏是行業(yè)普遍問(wèn)題，中國(guó)也缺乏專業(yè)天使投資人。”祝佳嘉說(shuō)。
4月13日，大家投推出領(lǐng)投基金，正是旨在解決領(lǐng)投人匱乏的問(wèn)題，而愛(ài)合投今年推出眾籌投資人社交平臺(tái)，也旨在培養(yǎng)出一批領(lǐng)投人。
除了領(lǐng)投人，眾籌項(xiàng)目也是一大問(wèn)題，當(dāng)然不是說(shuō)沒(méi)有項(xiàng)目，而是沒(méi)有優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目?！肮蓹?quán)眾籌從本質(zhì)來(lái)說(shuō)是投資，所以，我們不是幫助所有的創(chuàng)業(yè)者拿到錢(qián)，而是幫助優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者拿到錢(qián)，幫助投資人拿到投資回報(bào)。”祝佳嘉說(shuō)。
股權(quán)框架設(shè)計(jì)難題
工商登記也是目前股權(quán)眾籌行業(yè)面臨的頭痛問(wèn)題，這里面還涉及到眾籌公司不同退出方式下的股權(quán)框架設(shè)計(jì)。
根據(jù)公司法的規(guī)定，有限責(zé)任公司的股東不超過(guò)50人，非上市的股份有限公司股東不超過(guò)200人。但在實(shí)際的股權(quán)眾籌項(xiàng)目中，往往股東人數(shù)超過(guò)這個(gè)限制，即便是不超過(guò)這個(gè)限制，百來(lái)號(hào)的股東也不可能都體現(xiàn)在工商登記中。
“有兩種模式可以解決，一是委托持股，二是成立持股平臺(tái)，比如有限合伙等，兩者的宗旨是一樣，即將絕大部分股東隱藏在工商登記之外，工商登記上只體現(xiàn)一兩個(gè)股東或一個(gè)持股平臺(tái)，其中，以有限合伙形式居多?！逼甙它c(diǎn)首席股權(quán)架構(gòu)師何德文對(duì)本報(bào)記者說(shuō)