分眾傳媒開始了迅速的圈地和搶樓，在短短的一年多時間里就完成了對全國市場的布局。
被資本綁架
上市之后的分眾傳媒進行了一連串眼花繚亂的收購，正是資本的力量。
2005年7月，分眾傳媒在納斯達克上市，上市第一天股價就上漲了20%多。之后的兩年中，大家就看到了分眾一連串眼花繚亂的收購，其中收購框架、聚眾傳媒獲得了成功，這兩家公司并入到分眾的業(yè)務中，讓分眾傳媒一舉壟斷了樓宇視頻和電梯廣告市場的業(yè)務。
但而后續(xù)的很多收購并沒有得到預期的目標。2007年為了布局“生活圈媒體”的整體戰(zhàn)略，分眾傳媒不得不截下已經(jīng)完成上市路演的璽誠傳媒，以1.68億美元的高價完成了對璽誠傳媒的收購，從而完成了大型商超賣場的視頻廣告網(wǎng)絡的覆蓋。然而，2008年璽誠傳媒的業(yè)績極差，導致年底分眾傳媒宣布將重組璽誠傳媒的賣場廣告業(yè)務，并預計產(chǎn)生的非現(xiàn)金一次性重組支出約為2億美元。
事實上驅動分眾不斷收購的原因正是背后資本的力量。江南春回憶說，當時百度和分眾同期在納斯達克上市，那時百度的利潤還不到分眾的一半，但市值卻是分眾的兩倍，這讓江南春難以接受。后來得知，資本市場更看好百度的商業(yè)模式，認為百度的模式會無限成長，而分眾則受制于中國寫字樓數(shù)量的限制，很難持續(xù)成長。
“當時我們非常瘋狂，每件事情都要做到壟斷，并要在市場上擁有絕對的話語權。但是后來由于太喜歡做壟斷，我們也得到了巨大的教訓?！苯洗悍此荚谏鲜泻螅^于追求股價和資產(chǎn)的不斷上漲，致使目標發(fā)生了根本性的改變，也造成了價值觀上的偏差;此外，由于對概念的過度包裝，導致為了滿足資本的需求而去改造自己，為了滿足資本的需求而去不斷地收購。
“最慘痛的是2009年，分眾的市值從86億美元跌到6億美元。現(xiàn)在，我會重新站在消費者的角度和運用因果關系去考慮問題，不會再以資本市場作衡量，而是會堅持長期思考?！苯洗悍此嫉煤苌羁?
擺脫資本
如今，江南春已經(jīng)不再看重市值的最大化，更多考慮的是公司的可持續(xù)性發(fā)展。
短短兩三年，分眾傳媒收購了60多家公司，其中手機廣告公司9家，互聯(lián)網(wǎng)廣告公司7家，這16家公司的收購就耗資近6億美元。但是卻換來了資本市場的“垂青”，分眾剛上市之初市值僅為7億美元，而到了2008年初就超過80億美元市值，短短兩年半，市值膨脹了十倍多。然而這樣美妙的感覺并沒有維持太久。
2009年1月江南春重拾分眾CEO的職位，開始了一系列的轉型。
不管當初花了多少錢，分眾還是開始重組、關停或是剝離那些收購來的公司，包括一些邊緣化業(yè)務，一些新興業(yè)務。收縮業(yè)務線，剝離手機、互聯(lián)網(wǎng)等非核心和利潤較低的業(yè)務，重新聚焦樓宇、框架、賣場三大核心主營業(yè)務。
同時，分眾也依舊專注在生活圈媒體群的打造，從居民小區(qū)的框架海報、寫字樓的液晶電視，到周六、周日的大賣場和電影院，分眾圍繞消費者的生活軌跡形成立體組合和無縫化傳播，并不斷延伸。
2011年第三季度分眾的季報出來后，顯示第三季度的收入為2.107億美元，同比和環(huán)比都有較大幅度的增長，2011年的股價與最低谷時期相比也翻了四倍以上。如今，江南春已經(jīng)不再看重市值的最大化，更多考慮的是公司的可持續(xù)性發(fā)展。經(jīng)歷了這次鳳凰涅槃般的重生，江南春覺得資本不再是至高無上的指揮棒。至此，他做“最大的數(shù)字媒體集團”的夢想也煙消云散。
分眾在改變，江南春也在悄然改變：2009年7月，他低調結婚，繼而生子。以