潘張二人的“荷爾蒙經(jīng)濟(jì)學(xué)”
現(xiàn)實(shí)中不乏這樣的案例，創(chuàng)業(yè)夫妻中，雙方往往都很強(qiáng)勢(shì)，意見很難達(dá)成統(tǒng)一。這是在資產(chǎn)負(fù)債表中無(wú)法看到的問題，卻往往構(gòu)成企業(yè)致命傷。如何構(gòu)建一個(gè)兼顧精神層面、股權(quán)相互制衡的家庭架構(gòu)，是考驗(yàn)富人夫妻的永恒課題。很多因控制人婚姻問題影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)的案例表明，管理婚姻有時(shí)的確比管理企業(yè)更重要。
如果將邁入婚姻看成買股票，那最大的風(fēng)險(xiǎn)就是老鼠倉(cāng)，老鼠倉(cāng)不僅轉(zhuǎn)移感情，還可能轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。麻煩制造者通常不僅背著另一方另覓他處違法投資感情，而且背負(fù)沉重的情感債務(wù)，最終導(dǎo)致婚姻雙方進(jìn)行情感和資產(chǎn)重組。
2011年，中國(guó)資本市場(chǎng)典型的10大婚姻案件中(附表)，多見“哭泣的大款太太”。面對(duì)巨額的家族財(cái)富，情感之外，如何建立互益的夫妻關(guān)系，仍然是考驗(yàn)富人夫妻智慧的永恒課題。
SOHO中國(guó)(00410.HK)潘石屹(微博)和張欣夫婦，2011年以163億元身家位列“新財(cái)富500富人榜”第36位，名次較2010年上升9位，財(cái)富同比增長(zhǎng)33%；2012年，潘張二人財(cái)富雖然隨大盤略有縮水，但名次又較2011年上升7位。潘石屹有過婚史，與張欣的婚姻中出現(xiàn)過老鼠倉(cāng)，SOHO中國(guó)營(yíng)運(yùn)出現(xiàn)過較大波動(dòng)，但是潘張二人通過股權(quán)和信仰雙輪驅(qū)動(dòng)，把婚姻這份“終生批發(fā)的期貨合同”牢牢掌控，演繹了一出“荷爾蒙經(jīng)濟(jì)學(xué)”的精彩戲曲，家族財(cái)富也穩(wěn)步增長(zhǎng)。
“境外換手”疑云
2007年10月8日，SOHO中國(guó)在港上市。潘石屹和張欣在頻頻閃起的鎂光燈下，大秀夫妻恩愛，慶祝財(cái)富暴漲。彼時(shí)正處房地產(chǎn)調(diào)控嚴(yán)冬，SOHO中國(guó)集資123億港元，是當(dāng)時(shí)商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)在亞洲進(jìn)行的最大規(guī)模IPO。
潘石屹和張欣結(jié)婚之前，曾有婚史，且育有子女。因此，面對(duì)巨額的財(cái)富蛋糕，投資者自然關(guān)注財(cái)富蛋糕背后的股權(quán)關(guān)系。目前，SOHO中國(guó)的股權(quán)幾乎盡歸張欣，但并非創(chuàng)業(yè)伊始就如此。
公開資料顯示，潘石屹和張欣最初平分SOHO中國(guó)股權(quán)，2005年潘股權(quán)盡失，2007年，SOHO中國(guó)上市時(shí)，張欣已成SOHO中國(guó)第一大股東，公司管理權(quán)由二人平分。
2005年前后，潘張二人之間到底發(fā)生了什么，或者說(shuō)，什么原因促使潘石屹放棄股權(quán)？SOHO中國(guó)兩次上市文件透露出的蛛絲馬跡，讓我們可窺見潘石屹轉(zhuǎn)讓股權(quán)的部分軌跡。
2002年，SOHO中國(guó)為了在海外上市，搭建了紅籌架構(gòu)。潘張二人通過私人公司控制了SOHO中國(guó)(開曼)股權(quán)；接下來(lái)，SOHO中國(guó)(開曼)設(shè)立了7家BVI公司，控制其境內(nèi)7家地產(chǎn)項(xiàng)目公司。其中，潘石屹透過Boyce(BVI)控制SOHO中國(guó)(開曼)47.39%股權(quán)，張欣透過Capevale(BVI)控制SOHO中國(guó)(開曼)47.39%股權(quán)，夫妻二人的股權(quán)共計(jì)94.78%。此時(shí)，潘石屹和張欣分別擁有SOHO中國(guó)(開曼)的均等股權(quán)。
2005年11月14日，潘石屹將其在Boyce(BVI)的全部股份以饋贈(zèng)方式轉(zhuǎn)讓給張欣。這種方式俗稱“境外換手”。
SOHO中國(guó)的前身是紅石實(shí)業(yè)，潘石屹和張欣在1995年一手創(chuàng)辦。潘石屹將SOHO中國(guó)股權(quán)轉(zhuǎn)贈(zèng)張欣，有悖常理。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)等六部委2006年8月聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》( 又稱“10 號(hào)文”)，被視為中國(guó)企業(yè)海外上市的攔路虎。SOHO中國(guó)法律顧問認(rèn)為，內(nèi)地居民潘石屹通過境外換手，把股份轉(zhuǎn)讓給香港居民張欣，即把權(quán)益通過境內(nèi)居民轉(zhuǎn)讓給境外居民，繞開商務(wù)部的審批，符合“10號(hào)文”規(guī)定。從時(shí)間上看，境外換手之舉似乎“多此一舉”。在潘石屹境外換手的2005年，境內(nèi)權(quán)益轉(zhuǎn)移到境外，并