能有幾個十幾二十倍回報(bào)的案子就能把別的投資額彌補(bǔ)回來；如果說有十個十幾二十倍回報(bào)的案子那就賺了；如果能有一個百倍的，那這一個就賺回來全部的了，但畢竟是少數(shù)。
但是如果你不能投100個項(xiàng)目，只能投十個，那么有八個倒閉的兩個大賺的也行。但是如果你真的只投了十個，那么很可能十個都倒。所謂的低概率事件，就是如果你投的不夠多的話，回報(bào)就很難預(yù)測——失敗是必然的，成功是偶然的。
所以你就要投的多。假設(shè)投100個案子，每個案子投20萬，就是2000萬人民幣。你也肯定不能傾家蕩產(chǎn)地做投資，假設(shè)你用家產(chǎn)的20%做投資，那么就要1個億的資產(chǎn)。當(dāng)然如果你是個玩家，說我只有1000萬，只投10個，那也是可以的。但是就要有心理準(zhǔn)備，看運(yùn)氣如何，如果5個賺了，就發(fā)了，但如果10個全倒了就血本無歸了，就看你在不在乎概率帶來一個可預(yù)測的回報(bào)。
我覺得天使行業(yè)里80%投資有去無回是正常的，這是美國天使行業(yè)的一個數(shù)據(jù)。在中國，我覺得數(shù)據(jù)還會更低一點(diǎn)，因?yàn)槟壳爸袊缸拥馁|(zhì)量整體來講比美國的要低。
建立正向循環(huán)
創(chuàng)業(yè)者和天使之間其實(shí)是一個良性循環(huán)或惡性循環(huán)的關(guān)系。我們發(fā)現(xiàn)一個創(chuàng)業(yè)者二次創(chuàng)業(yè)時成功的概率可能會多一倍，但是很多人第一次有一個慘痛的經(jīng)驗(yàn)后就不創(chuàng)業(yè)了，他第一次的慘痛經(jīng)驗(yàn)很可能來自于自己的經(jīng)驗(yàn)不夠、判斷不準(zhǔn)，但是也很可能是由于沒有一個好的天使去指導(dǎo)幫助他。
如果一個初次創(chuàng)業(yè)者的成功概率是5%，有一個好的天使幫助，成功概率就可能是10%到20%，這就可以建立起一個良性循環(huán)。所以如果說天使能增值的話，項(xiàng)目的質(zhì)量就能提升。這樣就能使整個產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤?，在天使之后的VC、PE階段都能夠有更多的好項(xiàng)目。
但是現(xiàn)在中國天使的質(zhì)量并不如美國。目前中國和美國都是小部分超級天使的成功概率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于普通天使，這個現(xiàn)象在長期必然存在。但是整體的回報(bào)如果能夠提升，大部分的天使也能學(xué)會如何做一個好的天使，這就是一個良性循環(huán)，大家的成功概率就都能夠得到提升。
這個成功概率提升的意思是，成熟的天使能夠勸阻一些不該創(chuàng)業(yè)的創(chuàng)業(yè)者，把分母降低。
如果有一個創(chuàng)業(yè)者找到的天使每個都對他說NO，告訴他你的點(diǎn)子還需要再成熟，你的方向是不對的，能夠勸阻他，這其實(shí)是一件好事。因?yàn)楝F(xiàn)在有少數(shù)創(chuàng)業(yè)者就是抱著一種僥幸、偶像崇拜、賭一把或者圈一筆錢的心態(tài)來找天使。當(dāng)然，現(xiàn)在圈錢的概率越來越低，因?yàn)樘焓挂苍絹碓铰斆鳌?/p>
但是如果很多創(chuàng)業(yè)者都抱著僥幸圈錢的態(tài)度，天使又沒能分辨，就會造成天使帶錢進(jìn)來時滿腔熱血，但是隨著一個個項(xiàng)目賠掉，他就不干了，而那些真正需要錢的創(chuàng)業(yè)者就慢慢沒有人投了。這個循環(huán)逐漸變成惡性的。
天使的名聲更重要
事實(shí)上，天使會中超級天使的回報(bào)都還不錯。這些不錯的回報(bào)會讓他們獲得相應(yīng)的名聲和口碑。
現(xiàn)在整個大環(huán)境還是有些浮躁，TMT行業(yè)或許是相對可以浮躁一點(diǎn)點(diǎn)，因?yàn)橹灰粌赡陼r間就足夠了，如果看不到成果就可以不投了。但是有些行業(yè)需要更長期的投資，比如制藥、生物科技，但要是太浮躁恐怕做不好事情。
此外就是少數(shù)新的天使比較愛占創(chuàng)業(yè)者的便宜。我們也看到很多例子，這里面有些是民營大老板出身，他們會認(rèn)為你跟我要1000萬，我就要控股，你就等于是我的附屬企業(yè)了。這樣的做法對一個民營企業(yè)來講或許是正常的，但是作為天使，要想幫一個創(chuàng)業(yè)者成功的話就不應(yīng)該太早控股，不應(yīng)該把創(chuàng)業(yè)者當(dāng)做下屬，這樣創(chuàng)業(yè)者會失去主人翁感。而這些新天使如此做的部分原因是他們并非專業(yè)天使。
這樣做的后果是，不能吸引到最優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)業(yè)者，因?yàn)檫@樣創(chuàng)業(yè)者就變成拿分成、股份的員工而已，最后就變成了這位“非專業(yè)天使”自己在經(jīng)營這項(xiàng)業(yè)務(wù)，被投資的公司就成了天使的一個子公司。
這樣的話，就讓人有一個擔(dān)心，一個滿腔熱情的創(chuàng)業(yè)者找錯了投資人，可能會陷入一個困境，發(fā)現(xiàn)給自己找的并不是期望中的天使，而是一個大老板，最后陷入兩難的境地。大家都要了解天使這個行業(yè)的一些行規(guī)，然后兩廂情愿地去做。這樣可能才會更好。
目前，錢在中國不是問題，具備天使?jié)摿Φ娜撕芏啵皇谴蠹也灰烟焓巩?dāng)成一個賺大錢的機(jī)會，盡管少數(shù)天使是可以賺大錢。
我也希望做天使的人，不要只把天使投資當(dāng)成一個金礦，而是更要在乎如何助人?，F(xiàn)在看來，成功的天使都是把助人放在首位，而天使這個行業(yè)里，長期的名聲太重要了。因?yàn)槿绻闶且粋€唯利是圖的人，總會因?yàn)樽隽藥准ɡ菆D的事而在業(yè)內(nèi)臭名遠(yuǎn)揚(yáng)，最后必然無法獲得成功。