品。由于厚愛(ài)外資，加之避稅的便利，臺(tái)灣的資金大部分流入外資基金，但更關(guān)鍵的是，當(dāng)時(shí)兩岸關(guān)系比較緊張，出于避險(xiǎn)的考慮，金額龐大的資金陸續(xù)跑出臺(tái)灣市場(chǎng)?？杀氖?，在外資可以進(jìn)來(lái)攻城掠地時(shí)，臺(tái)灣本地基金卻不能出去攻城拔寨，因?yàn)樽叱鋈グl(fā)展首先要看與當(dāng)?shù)赜袥](méi)有“邦交”，沒(méi)有“邦交”就不能被接納，但臺(tái)灣沒(méi)有“邦交”的資格。這就好像捆住自己的雙手跟人打架，在這樣的環(huán)境下，臺(tái)灣本地基金就面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)了。
馬維欣說(shuō)：“兩岸的監(jiān)管基本上都是比較嚴(yán)格的，這種嚴(yán)管的架構(gòu)下，大陸進(jìn)步的速度遠(yuǎn)超臺(tái)灣，因?yàn)樵诖蟮姆结樥呱?，大陸把握的‘度’比臺(tái)灣好。我認(rèn)為，主管機(jī)關(guān)先要想清楚，自己的最重要的角色是什么？是要保護(hù)誰(shuí)的利益—投資大眾的利益、基金公司的利益，還是外資的利益？到底要規(guī)范的是什么？是創(chuàng)造一個(gè)公平、公正、公開(kāi)、客觀的平臺(tái)，還是要當(dāng)公安局長(zhǎng)？只有當(dāng)這些角色定位清楚以后，監(jiān)管部門(mén)才會(huì)很清楚地知道市場(chǎng)的開(kāi)放速度與程度?！?/P>
進(jìn)入任何行業(yè)都要被“修理”
1992年，完成留美學(xué)業(yè)的馬維欣返回臺(tái)灣，在父親馬志玲的刻意安排下，執(zhí)掌剛剛成立的家族企業(yè)元大投信，從此投身基金業(yè)。
馬維欣入行的時(shí)機(jī)可謂“喜憂(yōu)參半”。幸運(yùn)的是，靠天吃飯的基金業(yè)適逢當(dāng)時(shí)的臺(tái)灣市場(chǎng)處于最佳狀態(tài)，股市剛剛沖上歷史最高點(diǎn)12682點(diǎn)。但相比于天公作美，地利與人和的困擾讓馬維欣的起步頗為辛苦。
20世紀(jì)90年代，元大只是一個(gè)專(zhuān)業(yè)券商，還未通過(guò)收購(gòu)形成金融控股集團(tuán)，相對(duì)規(guī)模有限，且沒(méi)有特別的政治背景。那時(shí)，臺(tái)灣金融業(yè)的金融控股集團(tuán)或有深厚的政治背景；或扎根本省，靠土地起家；唯元大是個(gè)另類(lèi)—它是唯一一家靠專(zhuān)業(yè)券商起家從事投資的公司，而且即使到現(xiàn)在，在臺(tái)灣所有的金融控股集團(tuán)里，馬家仍是唯一的“外省家族”。
彼時(shí)的臺(tái)灣是計(jì)劃型經(jīng)濟(jì)，受高度管控的金融業(yè)需要獲得監(jiān)管部門(mén)發(fā)放的特許執(zhí)照才能進(jìn)入，基金業(yè)只有4家公司，成立時(shí)間都已超過(guò)10年。但之后，臺(tái)灣當(dāng)局突然從一個(gè)極端跳轉(zhuǎn)到另一個(gè)極端，一次性發(fā)放了11張執(zhí)照，同時(shí)有11家基金公司成立，而且向外資全面開(kāi)放，允許其在臺(tái)灣市場(chǎng)100%持股。這樣，行業(yè)局面立時(shí)由保護(hù)主義下的壟斷經(jīng)營(yíng)折轉(zhuǎn)為“戰(zhàn)國(guó)時(shí)代”。
元大投信成立之初，必須要募集一只規(guī)模為40億新臺(tái)幣的封閉式基金，只有這只基金成立之后，公司才能成立。40億新臺(tái)幣在當(dāng)時(shí)是個(gè)相當(dāng)大的數(shù)目，“等于把市場(chǎng)上所有的資金都掃光”。馬維欣記得，元大投信的時(shí)任總經(jīng)理帶著她四處奔波，每一家銀行至少要拜訪6次，從最小的承辦員直到總裁，都要拜到，所有關(guān)節(jié)逐一打通，“非常辛苦”。
馬維欣說(shuō)：“就基金業(yè)而言，我沒(méi)有什么喜歡或不喜歡之分，因?yàn)檫M(jìn)入任何行業(yè)，其實(shí)你都要被‘修理’，尤其像金融這樣被高度監(jiān)管的行業(yè)，你必須從犯錯(cuò)里面學(xué)習(xí)教訓(xùn)，必須交學(xué)費(fèi)。如果做一個(gè)基金經(jīng)理，或經(jīng)營(yíng)一家基金管理公司，你沒(méi)有看過(guò)一個(gè)景氣或兩個(gè)景氣的循環(huán)，根本稱(chēng)不上‘做’，你沒(méi)有能力去管理好一只基金或一家基金公司，因?yàn)樾袠I(yè)變化太大了，太快了，這里面包含了政策的變化、全球市場(chǎng)的波動(dòng)、公司惡性的倒閉，還有隨時(shí)可能出現(xiàn)的突發(fā)性事件。在臺(tái)灣，產(chǎn)業(yè)輪動(dòng)很快，去年業(yè)績(jī)排位第一的基金很可能今年就是最后一名，因?yàn)榛鸩豢赡苓^(guò)于迅速地?fù)Q股，尤其大陸的基金，規(guī)模更大，周轉(zhuǎn)率不可能那么快。所以，買(mǎi)基金至少看3年的期限比較合理，甚至是5年，這個(gè)時(shí)間代表它可能經(jīng)歷過(guò)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)而存活下來(lái)。事實(shí)上，全面認(rèn)識(shí)行業(yè)所能發(fā)生的狀況，只有在經(jīng)歷過(guò)兩個(gè)循環(huán)里才可以都看到。如果你有幸在其間逃避掉80%～90%的狀況，甚至可以全身而退，我想在這個(gè)行業(yè)立足就不成問(wèn)題了。因?yàn)槲铱催^(guò)太多的基金或基金公司，就是在這種循環(huán)中被洗掉了