2018年黑天鵝事件頻發(fā)，對創(chuàng)業(yè)公司和投資機構(gòu)帶來了很多不確定性。高瓴卻完成了106億美元募資，未來投資機構(gòu)要如何保持常青？
張磊：2018年確實是一個黑天鵝滿天飛的年份，但越在不確定的年份，越能誕生和錘煉偉大的公司，比如寶潔誕生于1837年的美國經(jīng)濟大恐慌。作為投資機構(gòu)，越在不確定的年代，我們越要尋找和創(chuàng)造確定性的價值，高瓴愿意陪伴這些企業(yè)，共同成長。
從成立的第一天起，高瓴就是常青的基金，這是基因。我們背后的投資人來自于全球頂尖大學(xué)的捐贈基金、主權(quán)財富基金、養(yǎng)老基金以及家族基金等目光長遠的機構(gòu)投資人。2018年，我們美元四期基金順利募資106億美元，也是投資人與合作伙伴持續(xù)對我們保持信任的表現(xiàn)。
投資機構(gòu)要想保持長青，可以分為兩個維度：
第一，投資那些本身長青并且市場容量很大的行業(yè)，比如醫(yī)療、教育和企業(yè)服務(wù)等，這些也是我們一直長期支持和投資的領(lǐng)域；
第二，作為長期投資基金，我們會尋找并支持那些擁有大局觀，學(xué)習(xí)、思考、執(zhí)行能力強，并且能夠抗外界干擾的企業(yè)家。
在市場不看好的時候，是不是有足夠的定力去堅持，是不是能夠把整體的商業(yè)進程、產(chǎn)品規(guī)劃、運營打法等問題想清楚。比如，我們團隊投資了一家在線少兒英語培訓(xùn)公司叫
魔力耳朵
，這家公司從來都不是促銷式的打法，而是看重用戶滿意度和對產(chǎn)品的認可度，擁有這種長期思維的人才能讓企業(yè)真正創(chuàng)造價值。
2018年募資金額大幅下降，行業(yè)的馬太效應(yīng)進一步加劇，這對大部分投資機構(gòu)來說是個挑戰(zhàn)，你認為未來的創(chuàng)投格局是怎樣的？
張磊：2018年，因為外部環(huán)境讓中國的創(chuàng)投格局發(fā)生了一些變化，其中突出的變化就是投資越來越由個人向機構(gòu)演進。機構(gòu)VC會體系化地形成一定的投資方法論，并且能經(jīng)歷更多的周期波動。
這類VC在面臨新周期的時候，受到的影響會相對較小，因為他們具備相對成熟的投資心態(tài)和方法。長期來講，VC的口碑需要一個積累的過程。所以近幾年，對于機構(gòu)化、具備成熟方法論和投資理念的VC來說，將是發(fā)揮優(yōu)勢的時期。
如果把時間維度拉得更長，未來中國的創(chuàng)投格局還會是百花齊放的。天下武林，門派林林總總，無分尊貴，只有適不適合。
長期投資和價值投資始終是讓我們能感到內(nèi)心平靜的選擇。高瓴做創(chuàng)投，第一要堅持價值投資，回歸到價值本身。我們更關(guān)注早期成長型公司，也更注重長遠的商業(yè)價值，對市場、公司、創(chuàng)始人和團隊也有一套自己的把控標準。
在這個階段下，我們希望能給被投企業(yè)和社會傳達的信息是：我們不輕率，一旦看好，就可以長期支持并參與到企業(yè)的發(fā)展中去，和企業(yè)一起成長。
高瓴做并購?fù)顿Y，用科技幫助企業(yè)轉(zhuǎn)型和升級，這是否代表了資本的未來趨勢？
張磊：首先，高瓴秉持價值投資理念，強調(diào)Think Big Think Long。我們對被投的公司，是賦能者，更是伙伴。只要不斷創(chuàng)造價值，我們都愿意以資本、人才、運營、資源等各種方式給予及時有效的支持，和企業(yè)一起創(chuàng)造更大的價值。
百麗正進行著這一實踐。兩年前的百麗，行業(yè)里很多人說是「一代鞋王黯然落幕」，我們投資并購?fù)耸泻?，和公司團隊一起，不斷加入科技賦能的手段，用科技的力量幫助百麗進行轉(zhuǎn)型。
2018年雙十一，百麗集團旗下的鞋、體、服三大業(yè)務(wù)，線上全渠道銷售突破9億元，同比增長71%，同期線下銷售增長超過18%，創(chuàng)下單日銷售額新紀錄。其中，鞋類業(yè)務(wù)拿下鞋靴線上渠道的TOP1，運動業(yè)務(wù)線上銷售同比增加110%。資本推動下的技術(shù)和管理創(chuàng)新，正激發(fā)