的互聯(lián)網(wǎng)思維。
尤其值得分析的是IoT及生活消費(fèi)產(chǎn)品這項(xiàng)業(yè)務(wù)。盡管小米將其歸為硬件銷售，但其本質(zhì)是電商。
天貓是開放平臺，京東有自營有開放平臺，小米則是“經(jīng)營深度定制產(chǎn)品的自營電商”。假如把天貓比喻為“市場經(jīng)濟(jì)”，京東就是“半市場半計(jì)劃經(jīng)濟(jì)”，小米則是“計(jì)劃經(jīng)濟(jì)”。
天貓開放平臺利潤豐厚。京東自營業(yè)務(wù)扣除覆約成本后其實(shí)在賠錢，開放平臺第三方賣家的貢獻(xiàn)令效益好轉(zhuǎn)但尚不足以扭虧。
京東自營賠本賺吆喝，小米定制電商（即IoT及生活消費(fèi)品業(yè)務(wù)）卻有9%的毛利值得玩味?；蛟S有兩方面的原因：
第一，與京東相比，小米對上游賣家的議價(jià)能力強(qiáng)。對關(guān)鍵品類，小米本身就是供應(yīng)商的股東；
第二，小米品類少，SKU不到2000，大規(guī)模采購、集約化配送，便于控制覆約成本。
小米以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)自居，如果以BAT為參照，人們肯定會不以為然。但是與格力電器放在一處，小米的互聯(lián)網(wǎng)基因一覽無余。
關(guān)于“小米模式”有兩方面的問題需要觀察：
一是手機(jī)海外銷量占比越來越高，硬件獲客模式在印度這類國家的效果搞不好會打折扣，搞好了有可能成為中國互聯(lián)網(wǎng)公司收割印度人口紅利的捷徑。
二是定制電商如何精選品類，如何讓消費(fèi)者保持新鮮感。沒有優(yōu)勝劣汰機(jī)制，如何激勵(lì)供應(yīng)商、如何保持高性價(jià)比。
小米的模式還在進(jìn)化，投資者需要觀察。目前小米估值已跌至“正常水平”，在2018年財(cái)報(bào)發(fā)布前進(jìn)一步下跌的風(fēng)險(xiǎn)不大。