服務(wù)將改善Prime的成本效益并改善會(huì)員的價(jià)值主張。
Landmark Theatres僅有53個(gè)影院，共有255個(gè)屏幕。另一方面，AMC娛樂控股公司（AMC）擁有更大的投資組合，在1,000多個(gè)地點(diǎn)擁有11,000個(gè)屏幕。中國(guó)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)于2012年以26億美元的價(jià)格收購(gòu)了AMC。AMC去年的收入接近50億美元，市值為24億美元。
如果想要快速增加覆蓋范圍，亞馬遜可以瞄準(zhǔn)更大的連鎖影院。即使擁有高昂的溢價(jià)，AMC或其他更大的影院連鎖店也可能成為亞馬遜生態(tài)系統(tǒng)的一個(gè)很好的補(bǔ)充。
比云和廣告更重要
AWS在過(guò)去幾個(gè)季度表現(xiàn)出色。在上一季度，它重新點(diǎn)燃增長(zhǎng)，并獲得49％的增長(zhǎng)，而去年同期為42％。它的收入為61億美元，占總收入的11％。AWS的營(yíng)業(yè)收入為16.4億美元，而合并凈收入為25.3億美元。
然而，AWS仍然面臨來(lái)自微軟（MSFT）和谷歌（GOOG）等公司的激烈競(jìng)爭(zhēng)，同樣我們也不應(yīng)該忘記阿里巴巴（BABA），其云計(jì)算領(lǐng)域的增長(zhǎng)率超過(guò)100％，年化運(yùn)營(yíng)率超過(guò)30億美元。
在最新的季度收益報(bào)告中，亞馬遜提到了有關(guān)AWS的情況：「銷售增長(zhǎng)主要反映了客戶使用量的增加，部分被價(jià)格變化所抵消」。所有這些大型云計(jì)算公司將繼續(xù)大力投資其云計(jì)劃。這導(dǎo)致了巨大的定價(jià)壓力。
過(guò)去幾周，亞馬遜的廣告業(yè)務(wù)一直備受關(guān)注。其中廣告服務(wù)同比增長(zhǎng)超過(guò)130％至21.9億美元。盡管有不少優(yōu)勢(shì)，但亞馬遜需要積極地與谷歌和Facebook（FB）競(jìng)爭(zhēng)在線廣告收入。
另一方面，由于不斷增加的會(huì)員服務(wù)列表，Prime會(huì)員資格的選擇很少。摩根大通分析師估計(jì)Prime會(huì)員的真實(shí)成本為每年784美元。如果有的話，很少有公司能夠在未來(lái)建立類似的商品和服務(wù)平臺(tái)。這降低了Prime會(huì)員的競(jìng)爭(zhēng)性價(jià)格壓力，并使亞馬遜在增加商品價(jià)格和整體會(huì)員成本的同時(shí)增加更多服務(wù)的靈活性。
如前所述，Prime更高定價(jià)的全部好處將會(huì)在接下來(lái)的幾個(gè)季度中顯現(xiàn)，因?yàn)樵絹?lái)越多的客戶以更高的價(jià)格續(xù)訂會(huì)員資格。如果亞馬遜能夠保持高水平的留存率，我們應(yīng)該會(huì)看到未來(lái)幾個(gè)季度訂閱部門收入再次大幅增長(zhǎng)，最終持續(xù)的訂閱收入增長(zhǎng)將提振該股的看漲情緒。
從估值的角度來(lái)看，亞馬遜仍然看起來(lái)很昂貴，遠(yuǎn)期市盈率超過(guò)100。本季度良好的盈利數(shù)字并不能保證我們?cè)诓痪玫膶?lái)會(huì)看到類似的改善。然而，Prime收入增長(zhǎng)將繼續(xù)擴(kuò)大亞馬遜未來(lái)可以進(jìn)入的細(xì)分市場(chǎng)數(shù)量。這大大增加了其增長(zhǎng)的上限，并為該股提供了良好的看漲情緒。
在最近一個(gè)季度，亞馬遜報(bào)告Prime訂閱收入增長(zhǎng)了57％。這一增長(zhǎng)水平顯著高于其在線銷售增長(zhǎng)14％。更快的訂閱增長(zhǎng)有助于亞馬遜降低運(yùn)費(fèi)和履行成本。它還擴(kuò)展了可以添加到Prime計(jì)劃的未來(lái)服務(wù)的潛在市場(chǎng)。如今據(jù)外媒報(bào)道，亞馬遜有可能最終成為L(zhǎng)andmark Theatres的買主。為Prime添加劇院訂閱將進(jìn)一步增加Prime會(huì)員資格的價(jià)值主張。
從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，Prime為亞馬遜提供了最大的護(hù)城河，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手很少。隨著Prime會(huì)員基數(shù)在國(guó)際地區(qū)的增加，亞馬遜將更有利于增加其內(nèi)容預(yù)算。隨著越來(lái)越多的客戶以更高的成本續(xù)訂Prime會(huì)員資格并在國(guó)際地區(qū)增加新會(huì)員，未來(lái)幾個(gè)季度的訂閱收入仍有很大的上升空間，這應(yīng)該有助于股票在短期內(nèi)繼續(xù)目前看漲。