5月9日晚間，京東發(fā)布了2016財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)，其凈營(yíng)收為540億元人民幣，同比增長(zhǎng)47.3%。交易總額（GMV）達(dá)到1293億元人民幣（約201億美元），去年同期京東核心交易總額為836億元人民幣，同比增長(zhǎng)55%。京東2016年第一季經(jīng)營(yíng)虧損8.649億（約1.341 億美元），上年同期經(jīng)營(yíng)虧損為8.226億元。
京東股價(jià)為何迎來(lái)大跌？
截止成稿前，京東股價(jià)在盤前交易大跌8%。截至北京時(shí)間22：00，其股價(jià)下跌1.97美元至23.23美元，跌幅高達(dá)7.78%。
我們知道京東的發(fā)展很大程度上依賴的是龐大現(xiàn)金流，龐大的現(xiàn)金流給企業(yè)帶來(lái)的好處不言而喻。假如今年京東的營(yíng)收為360億元，虧損20億元，但賬期為一個(gè)月，如果其每個(gè)月營(yíng)收按平均數(shù)來(lái)算為30億元，那么京東到年底手里反而多出了10億元，這10億元始終存在賬期會(huì)一直在京東的賬上，這就是現(xiàn)金流。如果賬期延長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)月，那么現(xiàn)金流就變成了40億元。所以只要京東的營(yíng)收越來(lái)越多，而虧損不是大幅增加的話，京東手里的錢足夠用很多年。
而對(duì)比京東2015年第四季度財(cái)報(bào)，該季度京東凈營(yíng)收為546億元，GMV為1453億元。兩個(gè)季度一對(duì)比，我們發(fā)現(xiàn)京東無(wú)論是凈營(yíng)收還是GMV都出現(xiàn)了環(huán)比下降。而事實(shí)上，這并不是京東第一次出現(xiàn)核心數(shù)據(jù)下滑的現(xiàn)象，事實(shí)上第四季度相比第三季度也出現(xiàn)了數(shù)據(jù)下滑。
很明顯，京東股價(jià)下跌的原因正式因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)京東營(yíng)收增長(zhǎng)不滿意的回應(yīng)。而就在今日上午，京東集團(tuán)宣布原京東商城運(yùn)營(yíng)體系負(fù)責(zé)人李永和因私人原因提出辭職，或許這是京東給資本市場(chǎng)作出的一番姿態(tài)。
我們知道京東的增長(zhǎng)很大程度上是靠不斷燒錢換來(lái)的，如果不燒錢，京東能否生存存在疑問(wèn)。在贏家通吃的互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，京東戰(zhàn)勝阿里巴巴的機(jī)會(huì)正在變小。而自建物流雖然幫助京東樹立起了核心競(jìng)爭(zhēng)力，但眼下日益上漲的人工成本，恐怕也不容樂(lè)觀。
艾媒咨詢CEO張毅表示，“京東是一個(gè)資金快速流動(dòng)的企業(yè)，左手錢進(jìn)來(lái)，右手就馬上出去，對(duì)于這樣的企業(yè)而言，如果沒(méi)有資金沉淀在賬上，一旦出現(xiàn)某個(gè)問(wèn)題，比如收錢慢了點(diǎn)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手突然發(fā)力等，基本上是不利的。比如當(dāng)年的8848是個(gè)很有價(jià)值的企業(yè)，就是死于現(xiàn)金流儲(chǔ)備不足。”
3C核心品類高增速為何消失？
為了提高交易總額，縮小和天貓之間的距離，京東正積極向「綜合一站式品質(zhì)購(gòu)物平臺(tái)」轉(zhuǎn)型。要知道3C一直是京東最為重要的品類，京東之所以能在今天的電商行業(yè)擁有現(xiàn)在的地位，3C可以說(shuō)功不可沒(méi)。財(cái)報(bào)顯示京東的轉(zhuǎn)型某種程度上已經(jīng)成功了。
本季度3C、家電產(chǎn)品占京東核心GMV的52%，相比較去年同期的53%比重略有下降，而與之形成對(duì)比的則是日用品和其他商品比重略有提高。但在光大證劵的一份報(bào)告之處，2014年，3C的線下實(shí)體渠道占到88%，僅僅4年后，2018年，線上渠道可占總市場(chǎng)的三分之一。相信3C產(chǎn)品在很長(zhǎng)一段時(shí)間仍然會(huì)是京東GMV的核心組成部分。
今年4月7日，阿里和蘇寧宣布“聯(lián)合練兵”，打通物流、服務(wù)等渠道。蘇寧的線下優(yōu)勢(shì)彌補(bǔ)了阿里的物流不足，而阿里的流量又支援了蘇寧的線上擴(kuò)充，雙方意圖明顯，就是要以線上線下融合的模式狙擊京東的看家品類3C數(shù)碼家電。而天貓和蘇寧選擇以京東擅長(zhǎng)的3C家電作為主戰(zhàn)場(chǎng)，無(wú)疑給京東帶來(lái)了巨大的壓力。
一方面，京東轉(zhuǎn)型減弱了對(duì)3C產(chǎn)品的重視，將更多流量導(dǎo)向非3C品類。而另一方面，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的聯(lián)合圍剿，也一定程度上壓縮了京東3C的增長(zhǎng)空間。雖然3C產(chǎn)品由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格極為透明化，帶來(lái)較高GMV的同時(shí)，可能無(wú)法帶來(lái)的匹配的收入，但3C產(chǎn)品卻具