“凈網(wǎng)”行動仍在繼續(xù)，這場4月初發(fā)起的互聯(lián)網(wǎng)“凈化戰(zhàn)役”已初見成效：一時間百度遭罰，網(wǎng)易被立案調(diào)查，而一直被冠以中國版的“Tinder”(一款美國火熱的約會軟件)陌陌也沒能幸免。日前，北京市文化市場行政執(zhí)法總隊對陌陌作出警告、罰款以及功能整頓。
事實上，作為中概股市場最性感的股票，陌陌一直備受市場爭議，因為定位為陌生人交友，其“約炮神器”標簽一直揮之不去。
成也蕭何敗蕭何?？恐凹s炮神器”的名號名噪一時的陌陌迅速走紅，不僅比肩微信，還把故事講到了華爾街。去年12月11日，成立僅三年時間的陌陌成功在納斯達克證券交易所掛牌上市。
然而光環(huán)的背后，是上市后公司股價的持續(xù)低迷，甚至公司股價一直處于破發(fā)的尷尬境地。截至4月10日收盤，公司股價報于11.96美元/股，較公司上市之初的發(fā)行價下跌40%。
究其根本，在更多的業(yè)內(nèi)投行人士看來，“陌陌沒有成熟的貨幣化商業(yè)模式?！?/p>
“2015年我們在商業(yè)化的路上不會停止?！卑凑展緞?chuàng)始人唐巖的規(guī)劃，陌陌正把目光瞄上了移動秀場視頻領(lǐng)域，試圖走一條差異化道路，彌補公司用戶粘性差與貨幣化不足的短板。
一場翻身仗抑或重蹈前次覆轍，仍是一個謎。
股價破發(fā)：商業(yè)模式不清晰
3月5日，陌陌發(fā)布上市以來首份財報。
據(jù)財報顯示，陌陌2014年第四季度凈營收為1860萬美元，與去年同期230萬美元相比，增長702.3%；2014全年凈營收為4480萬美元，比去年同期的310萬美元增長1330%。
在運營方面，2014年第四季度運營虧損300萬美元，凈虧損為250萬美元。2014年全年凈虧損為2540萬美元，與2013年相比虧損增長了172.5%。陌陌方面表示，主要是成本和開銷的增長抵消了凈收入的增長。
然而在各項數(shù)據(jù)表現(xiàn)不俗的情況下公司股價并沒有迎來預(yù)期的上漲。
在經(jīng)歷了上市首日瘋漲之后，從第二個交易日開始，陌陌的股價一直遭到華爾街投資者們的冷遇。
從2014年12月12日第二個交易日大跌11%開始，陌陌的股價到4月10日已經(jīng)跌到了11.96美元，最低曾經(jīng)達到過10.82元，總市值也維持在21.50億美元，與剛上市最高價相比，股價跌幅高達4成，市值損失了三分之一。
對于股價的下跌，海外投行人士李銳對理財周報記者表示，“主要原因是，一方面，他的用戶數(shù)有些虛構(gòu)，上市之初應(yīng)該沒有6000萬，上市之初，有沖數(shù)據(jù)的情況。另一個最主要的原因是，陌陌至今仍沒有一個成熟的貨幣化商業(yè)模式?！?/p>
盡管，按照CEO唐巖披露的數(shù)據(jù)，截至2014年12月，陌陌的月活躍用戶數(shù)達6930萬，同比增長106%。其中，付費會員數(shù)增長到了290萬，會員收入為1190萬美元，較去年同期的增長481%。
但不容忽視的是，盡管陌陌的注冊用戶有1.8億人，但其中付費會員只有230萬，相對注冊用戶，轉(zhuǎn)化率為1.3%，相對月活躍用戶，轉(zhuǎn)化率為3.8%，這一轉(zhuǎn)化率與QQ的2014年第四季度會員用戶付費率(占月活躍用戶)10.8%相比，仍有近7%的差距。
事實上，從2013年4月份才開始貨幣化進程的陌陌，商業(yè)模式是被認為一直不清晰的。
從目前公司主營的會員付費、廣告、游戲三塊業(yè)務(wù)來看，會員收費仍作為公司的主要營收手段，是不可能做大做強的。
“從來沒聽說哪家公司靠會員收入能夠做大做強的。”李銳對理財周報記者分析，會員收入最多作為公司發(fā)展的一個有力保障，但是要指望會員收費實現(xiàn)盈利，猶如天方夜譚。
“行業(yè)內(nèi)可以對比的就是qq，他目前有8億的用戶，但是付費收入占總收入的比例僅為