伴隨多張兩融罰單的出爐以及委托貸款政策的規(guī)范，悲觀者擔(dān)憂指數(shù)暴跌；也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，政策喊話僅針對(duì)杠桿投資，后續(xù)走勢(shì)依然樂(lè)觀
2007年5月30日開(kāi)始的一周內(nèi)，上證綜指在印花稅“深夜上調(diào)”的影響下暴跌900點(diǎn)，成為眾多老股民無(wú)法抹去的記憶，是為“5·30”行情。
2015年1月19日開(kāi)啟的市場(chǎng)會(huì)否重演“5·30”？這成為上周末投資者熱議最多的話題。觸動(dòng)悲觀者神經(jīng)的是上周五的兩大政策喊話——1月16日，證監(jiān)會(huì)宣布對(duì)多家券商的處罰措施以整治兩融（融資融券）業(yè)務(wù)的不規(guī)范；同一天，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《商業(yè)銀行委托貸款管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》（下稱《辦法》），對(duì)違規(guī)進(jìn)入股市的杠桿資金，也是當(dāng)頭一棒。
不過(guò)，也有多家接受《第一財(cái)經(jīng)（微博)日?qǐng)?bào)》采訪的機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)人士分析，現(xiàn)在的市場(chǎng)估值和點(diǎn)位比“5·30”都要低得多，另外，此次措施主要針對(duì)券商以及其他杠桿投資的資金，并非像2007年那樣給大盤(pán)“澆冷水”。因此，即便短期內(nèi)券商股下跌，新的熱點(diǎn)也可能帶領(lǐng)大盤(pán)繼續(xù)向上。
證監(jiān)會(huì)“驚到”市場(chǎng)
2007年5月23日，媒體報(bào)道，財(cái)政部及稅務(wù)總局澄清，將要上調(diào)證券交易印花稅的傳聞是謠言。然而，5月29日深夜，財(cái)政部就宣布，自5月30日起，證券（股票）交易印花稅稅率由1%。調(diào)整為3%。。這一出乎市場(chǎng)意料的舉措被理解為政府調(diào)控股市過(guò)熱。
剛剛在2007年5月29日創(chuàng)下歷史新高4336點(diǎn)的上證指數(shù)，一周之內(nèi)暴跌到6月5日最低的3404點(diǎn)，跌幅超過(guò)900點(diǎn)。這段行情讓市場(chǎng)領(lǐng)教了政策變化的速度。
時(shí)間撥回到2014年年底，兩融業(yè)務(wù)開(kāi)始猛增，市場(chǎng)出現(xiàn)了監(jiān)管層對(duì)券商融資業(yè)務(wù)進(jìn)行窗口指導(dǎo)控制風(fēng)險(xiǎn)的傳聞。2014年12月12日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸回應(yīng)稱，“我會(huì)近期未對(duì)證券公司融資類業(yè)務(wù)進(jìn)行窗口指導(dǎo)”。市場(chǎng)大松一口氣，2015年1月上證指數(shù)一度上摸3400點(diǎn)。
然而，在1月16日的例行新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)宣布對(duì)融資融券業(yè)務(wù)存在違規(guī)行為的12家券商采取監(jiān)管措施。證監(jiān)會(huì)稱，2014年12月15日至28日期間，對(duì)48家證券公司融資類業(yè)務(wù)進(jìn)行了現(xiàn)場(chǎng)檢查，檢查發(fā)現(xiàn)總體運(yùn)行平穩(wěn)，風(fēng)險(xiǎn)可控，但是部分券商存在違規(guī)行為。其中，中信證券（600030.SH）、海通證券（600837.SH）、國(guó)泰君安（01788.HK）存在違規(guī)為到期融資融券合約展期問(wèn)題，受過(guò)處理仍未改正，且涉及客戶數(shù)量較多，對(duì)這3家公司采取暫停新開(kāi)融資融券客戶信用賬戶3個(gè)月的行政監(jiān)管措施。
此外，招商證券、廣發(fā)證券、安信證券、中投證券、民生證券、廣州證券、新時(shí)代證券、齊魯證券、銀河證券也被點(diǎn)名。
作為具有杠桿特征的信用交易業(yè)務(wù)，兩融業(yè)務(wù)在本輪“杠桿上的牛市”中起到了推波助瀾的作用。市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至1月15日，兩融余額近11132億元，再創(chuàng)近期新高。16日，這一數(shù)據(jù)驟降到7716.8億元。
中信證券1月18日晚間公告稱，已經(jīng)采取相關(guān)整改措施，其中，自2015年1月16日起，將不允許新增任何新的合約逾期；將融資融券業(yè)務(wù)客戶開(kāi)戶條件由客戶資產(chǎn)滿30萬(wàn)元提高到50萬(wàn)元。
繼續(xù)降杠桿
“5·30”行情時(shí)調(diào)高印花稅來(lái)抑制交易量，券商被認(rèn)為是受影響最大的行業(yè)。有市場(chǎng)人士分析，本次處罰也是主要針對(duì)券商的兩融業(yè)務(wù)，投資者杠桿需要降低，券商受到的影響依然最大，“5·30”是否真的要卷土重來(lái)？
“建議大家獲利了結(jié)，出來(lái)觀察，調(diào)降券商行業(yè)評(píng)級(jí)至中性。”中信證券非銀行業(yè)分析師邵子欽表示。
而銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《辦法》規(guī)定，商業(yè)銀行受托發(fā)放的