回首三年前（2011年），迅雷第一次向IPO發(fā)起了沖擊。當(dāng)時(shí)的迅雷還過著一頭向用戶提供免費(fèi)的軟件服務(wù)，另一頭向上游的廠商收取產(chǎn)品廣告費(fèi)的日子。與此同時(shí)，中概股正經(jīng)歷著資本市場(chǎng)的寒冬。在估值泡沫論、VIE信用危機(jī)、部分公司財(cái)務(wù)造假等因素的影響下，美國資本市場(chǎng)對(duì)中國互聯(lián)網(wǎng)公司信心大打折扣，已赴美上市的企業(yè)股價(jià)相繼大幅下跌。上市前夕，發(fā)行價(jià)從11美元一路降到6美元。內(nèi)憂外患下，迅雷取消了IPO。

磕磕絆絆三年，迅雷終于上市。有人說迅雷登陸納斯達(dá)克是十年辛苦修得正果。

迅雷的未來 仍面臨考驗(yàn)

上市后，小米風(fēng)投成為最大股東占比28.8%，而作為創(chuàng)始人的鄒勝龍和程浩的股權(quán)比例則分別被稀釋為9.5%、3.8%。迅雷實(shí)際上已經(jīng)完全成為小米系公司，其未來的發(fā)展難言“獨(dú)立”。

對(duì)于迅雷此次的成功上市，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為是迅雷牽手小米共同講述的"云故事"打動(dòng)了資本市場(chǎng)。目前，迅雷的離線空間、迅雷影音、網(wǎng)游加速等基于"云加速"的產(chǎn)品廣受歡迎。通過迅雷云加速的技術(shù)和產(chǎn)品，可以改善用戶體驗(yàn)，傳輸速度提升5—7倍。與3年前只是一個(gè)下載軟件相比相差甚遠(yuǎn)。目前來看，迅雷雖成功轉(zhuǎn)型，但是未來仍將面臨挑戰(zhàn)：

首先，小米能起到多大作用？

鄒勝龍?jiān)谏鲜挟?dāng)晚與媒體連線時(shí)表示，小米能夠?yàn)檠咐椎脑萍铀俜?wù)提供快速到達(dá)用戶的入口平臺(tái)，這是迅雷與小米合作最主要的原因；另一方面，迅雷可以為小米在進(jìn)軍家庭互聯(lián)網(wǎng)的過程中提供更好的內(nèi)容傳輸云加速服務(wù)。即小米給迅雷提供渠道，迅雷給小米提供增值服務(wù)，而增值服務(wù)一直也會(huì)繼續(xù)是迅雷的主要盈利方式。一旦小米所在領(lǐng)域的競爭加劇，競爭對(duì)手的云加速實(shí)行免費(fèi)，迅雷勢(shì)必?zé)o法堅(jiān)持其收費(fèi)政策，并且小米也不會(huì)同意，從而進(jìn)一步打破其一直堅(jiān)持的增值服務(wù)盈利模式。鄒勝龍也表示，目前其提供的云加速服務(wù)幾乎免費(fèi)，那么這個(gè)被視為上市過程中最大的概念未來如何賺錢？

其次，如何在保護(hù)版權(quán)的前提下保證付費(fèi)用戶不流失？雖然為了IPO，迅雷目前已經(jīng)限制用戶下載美劇和部分電影，并正在醞釀一整套版權(quán)檢測(cè)系統(tǒng)，但是下載本身就是一把雙刃劍，如何在保證付費(fèi)用戶不流失的前提下，又滿足版權(quán)方的需求，也是未來迅雷需要面對(duì)的挑戰(zhàn)。

持續(xù)盈利模式堪憂

招募書上顯示，從收入模式上，目前迅雷有三個(gè)盈利渠道：第一是會(huì)員收入，也就是之前介紹的云點(diǎn)播服務(wù)，包括下載綠色通道、離線下載和云播；第二個(gè)是在線廣告收入，大部分廣告投放者都是向第三方廣告機(jī)構(gòu)支付費(fèi)用；最后一個(gè)來自于互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)，主要是在線游戲和付費(fèi)觀看業(yè)務(wù)。鄒勝龍也表示，迅雷最重要的商業(yè)模式是免費(fèi)增值，"在過去的三年里，迅雷這一業(yè)務(wù)已經(jīng)在PC互聯(lián)網(wǎng)取得非常大的成功，在現(xiàn)在和將來，我們同樣的業(yè)務(wù)和同樣的商業(yè)模式會(huì)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、家庭互聯(lián)網(wǎng)延展，這是我們公司現(xiàn)在和未來的收入增長點(diǎn)。"但外界對(duì)其商業(yè)模式卻存在很大爭議。

如上文所訴，如果迅雷的競爭對(duì)手也實(shí)行了免費(fèi)又會(huì)如何呢？

加之，迅雷日前與美國電影協(xié)會(huì)簽署了協(xié)議，將禁止用戶對(duì)美國影視劇的非法下載，此舉一度導(dǎo)致其與用戶關(guān)系緊張，大量用戶聲稱“會(huì)員退費(fèi)”、“卸載迅雷”等。付費(fèi)用戶的流失也將造成其廣告收入的下降。由此，迅雷未來在收入方面勢(shì)必會(huì)受到很大的影響。