早在2002年，優(yōu)勢資本主管合伙人、總裁吳克忠就開始以Pre-IPO理念來運(yùn)作PE(私募股權(quán)投資)基金，彼時(shí)，國內(nèi)PE還處于混沌狀態(tài)。10年來，吳克忠不但見證了國內(nèi)私募股權(quán)投資領(lǐng)域從寂寥到瘋狂的整個(gè)過程，更眼觀了各色機(jī)構(gòu)或精進(jìn)或強(qiáng)勢或野蠻的操作手法。
激進(jìn)一直都不是吳克忠和優(yōu)勢資本的標(biāo)簽，但這并沒有妨礙它成為行業(yè)的領(lǐng)先者。在清科2010年全國PE排名中，優(yōu)勢資本入圍前十強(qiáng)，其率先發(fā)掘“福建概念”，對匹克集團(tuán)和雷士照明[2.30-13.53%]的首輪投資案被當(dāng)作國內(nèi)PE界的經(jīng)典案例。
優(yōu)勢資本的確非國內(nèi)PE界風(fēng)頭最勁者，吳克忠一直在探求最佳路徑，并主動改變—初期，四處尋找具?有資本市場價(jià)值的潛力公司；中期，為項(xiàng)目發(fā)現(xiàn)的渠道化、系統(tǒng)化殫精竭慮；如今在全民PE熱的圍剿中，優(yōu)勢資?本正默默抽身，轉(zhuǎn)耕上游，近來已經(jīng)在重慶設(shè)立其第一家VC基金?！拔覀冎饕且酝顿Y中國傳統(tǒng)行業(yè)為主，我?們一直認(rèn)為中國最大機(jī)會是在傳統(tǒng)行業(yè)里面。”吳說。
追逐泉州模式
1992年，中國證券市場還在試水階段。吳克忠在上海交大講授證券課之余，定期為《中國證券報(bào)》和《上海證券報(bào)》等寫股評專欄。一個(gè)偶然的機(jī)會，在時(shí)任福建省副省長劉明康的介紹下，吳克忠去福建考察了幾個(gè)公司，其中包括福耀玻璃[8.71-0.23%股吧研報(bào)]，最后他協(xié)助其成功運(yùn)作上市。作為獎勵，吳克忠以每股3元的價(jià)格購買了福耀玻璃6萬股的股票，后來福耀玻璃上市后股價(jià)達(dá)到40多元，吳克忠大賺200多萬，當(dāng)時(shí)一般人均工資才二三百元。吳克忠因此大受資本市場鼓舞。
之后，吳克忠出國留學(xué)，后在美國華[0.1110.00%]爾街從事VC、PE投資，2002年回國創(chuàng)立優(yōu)勢資本。憶及當(dāng)初做二級市場的經(jīng)歷，吳克忠告訴《環(huán)球企業(yè)家》：“做二級市場時(shí)，總在猜測企業(yè)老板怎么想，他想收購什么，未來怎么發(fā)展等。與其辛辛苦苦猜測別人，倒不如我自己創(chuàng)立投資機(jī)構(gòu)，投資企業(yè)，讓別人去猜?！?/p>
做價(jià)值發(fā)現(xiàn)者，從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中尋找機(jī)會，一直是吳克忠力求的投資方向。“中國投資的機(jī)會不像國外，國外的機(jī)會在互聯(lián)網(wǎng)、高科技，為什么？因?yàn)閭鹘y(tǒng)領(lǐng)域已經(jīng)沒有這種機(jī)會了，每個(gè)行業(yè)都被2到3個(gè)巨頭控制了70%到80%的份額，競爭已經(jīng)到了非常激烈的程度，所以其他的資金投進(jìn)去基本上不會產(chǎn)生超額的回報(bào)?！?/p>
吳從泉州得到了回報(bào)。他認(rèn)為，中國民營企業(yè)被分為三類，即東莞模式、溫州模式和泉州模式。溫州模式的企業(yè)主要以低成本、低價(jià)格來迅速占領(lǐng)市場，這類企業(yè)在占據(jù)了一定的市場份額以后，很難進(jìn)一步擴(kuò)大市場；東莞模式為代表的中國OEM出口加工企業(yè)，由于沒有定價(jià)權(quán)而表現(xiàn)脆弱；而泉州模式的企業(yè)已經(jīng)開創(chuàng)了自己的品牌并建立了網(wǎng)絡(luò)。
吳發(fā)現(xiàn)的新星就是匹克集團(tuán)。2007年4月，匹克整體作價(jià)8000萬美元，優(yōu)勢資本和紅杉資本各出300萬美元，成為匹克首輪投資者。2009年9月，匹克成功登陸港交所。優(yōu)勢資本的投資回報(bào)率達(dá)到14倍。按照這一理念，吳積極發(fā)掘那些具備“泉州模式”氣質(zhì)的傳統(tǒng)行業(yè)公司，先后投資利農(nóng)集團(tuán)、雷士照明等這些在當(dāng)時(shí)并不被同行看好的行業(yè)與公司。
關(guān)鍵投資要素
不過，時(shí)勢已變?！耙郧癙E的那種套利機(jī)會越來越少了，所以我們就想把成長期的企業(yè)培養(yǎng)成可以跟資本市場對接的企業(yè)。大部分企業(yè)剛開始都是怎么賺錢怎么做，可越到后面越會感覺有瓶頸，做不大了，這就是底層設(shè)計(jì)的結(jié)果。而我們要向企業(yè)提出的理念是，你想把樓蓋多高，想把市場做多大，我們首先要幫你做好頂層設(shè)計(jì)?！眳强酥艺f。優(yōu)勢資本想做的正是改變過去草根企業(yè)家“有多少錢做多少事”的思維。
實(shí)際上