軟件行業(yè)走過(guò)了黃金十年，再次受到國(guó)家政策支持。國(guó)務(wù)院總理溫家寶于1月12日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究部署進(jìn)一步鼓勵(lì)軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策措施，鼓勵(lì)做大做強(qiáng)，實(shí)施稅收優(yōu)惠。關(guān)注這則消息的券商分析師認(rèn)為，接下來(lái)軟件行業(yè)將有新十八號(hào)文細(xì)則、地方關(guān)于軟件行業(yè)的具體配套、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)關(guān)于企業(yè)所得稅退稅等政策利好，利好不斷。多家券商建議從稅收優(yōu)惠、核高基以及信息安全、軟件服務(wù)等方面選擇個(gè)股，更應(yīng)注重相關(guān)個(gè)股的中期表現(xiàn)。
利好已兌現(xiàn)，板塊一日游
軟件行業(yè)成為首個(gè)獲得國(guó)字號(hào)政策支持的新興產(chǎn)業(yè)，昨日受此刺激相關(guān)個(gè)股紛紛高開(kāi)，不過(guò)相關(guān)個(gè)股仍在下降通道或箱體振蕩中，這個(gè)政策利好顯然此前已被市場(chǎng)預(yù)期，相關(guān)個(gè)股紛紛高開(kāi)低走。申萬(wàn)分析師尹沿技認(rèn)為，由于之前很多新的政策措施都已包含在市場(chǎng)預(yù)期之中，相對(duì)于市場(chǎng)的短期表現(xiàn)，更為看重的是新政策對(duì)于軟件行業(yè)相關(guān)上市公司發(fā)展環(huán)境的持續(xù)促進(jìn)和推動(dòng)。
對(duì)于本次政策的影響，廣發(fā)證券分析師惠毓倫認(rèn)為，此前市場(chǎng)對(duì)于“新十八號(hào)文件”的期望主要在于稅收優(yōu)惠力度的加大和覆蓋面的擴(kuò)大：一方面是在原有優(yōu)惠期滿(mǎn)之后所得稅繼續(xù)在15%的稅率基礎(chǔ)上進(jìn)行減半征收；另一方面是稅收優(yōu)惠由軟件產(chǎn)品覆蓋到包括軟件服務(wù)等在內(nèi)的更大范圍。
從此次會(huì)議內(nèi)容判斷，最終出臺(tái)的稅收優(yōu)惠政策力度很可能將不會(huì)弱于原有政策，但軟件服務(wù)是否包括在新政策優(yōu)惠范圍內(nèi)，企業(yè)營(yíng)業(yè)稅和所得稅是否會(huì)有更大程度的優(yōu)惠力度，仍取決于接下來(lái)出臺(tái)的細(xì)則。
東方證券分析師周軍也認(rèn)為，新18號(hào)文的扶持政策預(yù)計(jì)將不弱于舊18號(hào)文，且扶持范圍更大，新文件則加大了對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的扶持力度，享受優(yōu)惠的產(chǎn)業(yè)鏈拉長(zhǎng)，受惠企業(yè)門(mén)檻降低。集成電路相關(guān)的材料、裝備、儀器儀表等也將納入其中。而新的軟件業(yè)態(tài)如軟件外包、SaaS等也將納入扶持范圍。通信產(chǎn)業(yè)鏈中軟件和集成電路相關(guān)產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)受益。
尹沿技認(rèn)為，政策明確了增值稅退稅以及財(cái)稅優(yōu)惠將延續(xù)，進(jìn)一步健全和培育軟件服務(wù)業(yè)市場(chǎng)環(huán)境等，對(duì)于行業(yè)的發(fā)展將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
券商選擇個(gè)股相差甚遠(yuǎn)
雖然多家券商都看好本次政策為上市公司帶來(lái)的利好，但關(guān)于受益于本次行業(yè)政策的上市公司，卻都有自己的心水股。
惠毓倫表示，長(zhǎng)期看好軟件行業(yè)的發(fā)展，從政策受益角度看好三類(lèi)公司，第一類(lèi)成長(zhǎng)股：海蘭信、順網(wǎng)科技、廣聯(lián)達(dá)、四維圖新，這些公司增長(zhǎng)超過(guò)50%，通過(guò)進(jìn)入到國(guó)家重點(diǎn)布局類(lèi)企業(yè)將引來(lái)黃金發(fā)展機(jī)會(huì)；第二類(lèi)基礎(chǔ)軟硬件提供商：太極股份、中國(guó)軟件、浪潮信息，新的行業(yè)鼓勵(lì)政策將從市場(chǎng)、財(cái)政鼓勵(lì)上對(duì)公司產(chǎn)生利好；第三類(lèi)信息安全相關(guān)的股票：衛(wèi)士通、啟明星辰。
海通證券分析師陳美鳳認(rèn)為，國(guó)內(nèi)軟件企業(yè)的服務(wù)收入通常征收3%～5%的營(yíng)業(yè)稅，而軟件產(chǎn)品收入的實(shí)際增值稅稅負(fù)為3%，因此，服務(wù)型企業(yè)比軟件產(chǎn)品企業(yè)的實(shí)際稅負(fù)略高。政府近年來(lái)加大了對(duì)服務(wù)的支持力度，預(yù)計(jì)將來(lái)軟件企業(yè)營(yíng)業(yè)稅稅負(fù)降低的可能性較大。
她建議關(guān)注兩類(lèi)公司：其一，服務(wù)占比高的公司。維持航天信息、用友軟件、華勝天成、東軟集團(tuán)等公司的“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，以及寶信軟件公司的“增持”評(píng)級(jí)。這些公司目前市盈率水平在25～35倍之間，估值泡沫較小。即使市場(chǎng)對(duì)行業(yè)政策反應(yīng)較小，這些公司仍有較高的安全邊際，建議短期可逢低配置；其二，基礎(chǔ)軟件公司、平臺(tái)軟件公司和其他技術(shù)型軟件公司?；A(chǔ)軟件、工具平臺(tái)軟件和其他技術(shù)富集的細(xì)分軟件行業(yè)都是國(guó)內(nèi)軟件產(chǎn)業(yè)的薄弱之處，也是政府重點(diǎn)鼓勵(lì)的領(lǐng)域，而且，這些行業(yè)更容易被盜版所困擾。因此，從長(zhǎng)期來(lái)看，本次會(huì)議的精神對(duì)這些細(xì)分行業(yè)有長(zhǎng)遠(yuǎn)的積極影響，建議關(guān)注中國(guó)軟件(基礎(chǔ)軟件龍頭)、超圖軟件(工具平臺(tái))、科大訊飛(技術(shù)富集
)和漢王科技(技術(shù)富集)等公司。
中信證券胡一帆建議從三個(gè)方面選擇受益?zhèn)€股，第一類(lèi)是預(yù)期稅收優(yōu)惠范圍擴(kuò)大到IT服務(wù)和外包企業(yè)，典型的軟件外包類(lèi)企業(yè)如東軟集團(tuán)、海龍軟件和浙大網(wǎng)信；第二類(lèi)是高端IT咨詢(xún)和IT服務(wù)企業(yè)，如立思辰、太極股份、東華軟件和華勝天成；第三類(lèi)是業(yè)務(wù)流程外包類(lèi)企業(yè)，包括三泰電子、信雅達(dá)等。