北美時(shí)間4月22日,美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)主席克萊頓(Jay Clayton)在接受媒體采訪時(shí)稱,“現(xiàn)在是機(jī)構(gòu)投資者審查、重新平衡和評(píng)估其投資組合的時(shí)候了。我們要提醒大家,當(dāng)你看到新興市場(chǎng)發(fā)行者披露信息時(shí),它雖然看起來(lái)就像是美國(guó)本土發(fā)行者的報(bào)告,但這不是同一類投資?!?/span>
就在本周,SEC和美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)(PCAOB)等還聯(lián)合發(fā)布警告投資者文件,指出新興市場(chǎng)發(fā)行者存在信息披露不完整或存在誤導(dǎo)性的風(fēng)險(xiǎn),在投資者利益受損情況下獲得追索權(quán)的機(jī)會(huì)甚微,新興市場(chǎng)上市公司和美國(guó)公司在信息披露、證券報(bào)價(jià)和其他以投資者為導(dǎo)向的信息中仍然存在不對(duì)稱性等風(fēng)險(xiǎn)。
美國(guó)匯盛金融首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳凱豐稱,這是“有史以來(lái)第一次”,大家如果嗅覺(jué)靈敏,可以想象著屬于提前警告,下一步可能有很多公司股票會(huì)被調(diào)查。
有觀點(diǎn)認(rèn)為,美國(guó)相關(guān)監(jiān)管部門此舉或與近期集中爆發(fā)的包括瑞幸咖啡自曝?cái)?shù)據(jù)造假等中概股事件有直接關(guān)系。
“從4月份以來(lái),中概股被做空、數(shù)據(jù)爆雷、集體訴訟都空前集中?!北本┖驴〔蓭熓聞?wù)所主任律師郝俊波對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示,中概股被訴訟并不是今年才發(fā)生,而是一個(gè)持續(xù)的情況,但此前數(shù)量并不算多。“瑞幸事件空前嚴(yán)重,激化了市場(chǎng)情緒,因?yàn)橐郧吧鲜泄咀疃嗍潜蛔隹?,還沒(méi)有發(fā)生過(guò)公開(kāi)確認(rèn)高管直接參與作假的情形?!?/span>
美國(guó)監(jiān)管接連點(diǎn)名新興市場(chǎng)
SEC上述聲明稱,在過(guò)去幾十年中,美國(guó)投資者的投資組合越來(lái)越多投資于總部設(shè)在新興市場(chǎng)的公司,或在新興市場(chǎng)有重要業(yè)務(wù)的公司。這一風(fēng)險(xiǎn)敞口包括對(duì)美國(guó)發(fā)行者和外國(guó)私人發(fā)行者的投資,這些發(fā)行者或位于新興市場(chǎng),或在新興市場(chǎng)有重要業(yè)務(wù)。在此期間,中國(guó)已成長(zhǎng)為最大的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體和世界第二大經(jīng)濟(jì)體。
聲明指出,SEC的使命有三:保護(hù)投資者;維護(hù)市場(chǎng)完整性,促進(jìn)資本形成;確保投資者和其他市場(chǎng)參與者能夠獲得高質(zhì)量、可靠的信息披露,財(cái)務(wù)報(bào)告是促進(jìn)上述各項(xiàng)目標(biāo)努力的核心。
然而,SEC認(rèn)為其在新興市場(chǎng)推廣和執(zhí)行這些標(biāo)準(zhǔn)的能力有限,在很大程度上取決于地方監(jiān)管當(dāng)局的行動(dòng),而后者的行動(dòng)又受到這些國(guó)家或地區(qū)政策考慮的制約。因此,與美國(guó)本土公司相比,在包括中國(guó)在內(nèi)的許多新興市場(chǎng),披露不完整或誤導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)要大得多,而且在投資者受到損害的情況下,獲得追索權(quán)的機(jī)會(huì)也要小得多。“這種顯著的不對(duì)稱性體現(xiàn)在包括報(bào)價(jià)和其他面向投資者的信息中,但通常以與美國(guó)本土公司基本相同的形式呈現(xiàn)?!?/span>
SEC還稱,PCAOB在中國(guó)無(wú)法檢查相關(guān)注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)工作文件。投資者和金融專業(yè)人士應(yīng)該考慮這一潛在風(fēng)險(xiǎn),發(fā)行人應(yīng)明確披露由此產(chǎn)生的重大風(fēng)險(xiǎn),審核員應(yīng)在執(zhí)行審核時(shí)實(shí)施適當(dāng)?shù)馁|(zhì)量控制。
而PCAOB對(duì)中概股發(fā)表“意見(jiàn)”也不是第一次。
早在2018年11月,PCAOB和SEC官員就曾發(fā)表聯(lián)合聲明,認(rèn)為赴美上市公司在信息獲取方面的問(wèn)題依舊存在,而中國(guó)公司被著重點(diǎn)名。
該聲明指出,當(dāng)前最重要的問(wèn)題之一,是PCAOB是否有能力檢查那些在PCAOB注冊(cè)過(guò)的中國(guó)會(huì)計(jì)師事務(wù)所做的審計(jì)工作和實(shí)際情況。這些會(huì)計(jì)師事務(wù)所主要包括審計(jì)在美上市中國(guó)企業(yè)的內(nèi)地會(huì)計(jì)師事務(wù)所,和那些幫助審計(jì)中國(guó)內(nèi)地業(yè)務(wù)的香港會(huì)計(jì)師事務(wù)所。
另一個(gè)被提及的重大挑戰(zhàn)是關(guān)于PCAOB審計(jì)檢查和信息的相關(guān)法律法規(guī)的使用。PCAOB一直在努力增加對(duì)中國(guó)審計(jì)工作文件的訪問(wèn),但進(jìn)