在經(jīng)歷了昨日的慘烈下跌之后，A股市場迎來了平穩(wěn)的走勢。6月14日，滬深兩市慣性低開，隨后企穩(wěn)回升，截止收盤滬指報(bào)收2842.92，小幅上漲0.32%；深指報(bào)收9895.12，上漲0.33%。
于A股市場波詭云譎之際，有人將目光投向了債券市場。國泰君安和國信證券、中信證券等機(jī)構(gòu)均建議投資者加倉進(jìn)入債券市場。
國泰君安認(rèn)為，端午期間，海外債券市場大漲。發(fā)達(dá)國家美、英、法、德等國債利率普遍大幅下行，創(chuàng)歷史新低。而中國債市受短期因素（如季節(jié)性流動(dòng)性因素、商品價(jià)格反彈引發(fā)的通脹預(yù)期、暫時(shí)性的去杠桿預(yù)期）影響，目前收益率持續(xù)盤整，未來“補(bǔ)漲”的概率很大。對于債券市場投資者來說，短期因素price in到債券收益率中，是增加倉位的良機(jī)。
國泰君安對未來市場的預(yù)測為，1利率：全球資產(chǎn)避險(xiǎn)，債牛交易機(jī)會已至；2信用：擔(dān)憂情緒易升難降，信用定價(jià)分化持續(xù)；3轉(zhuǎn)債：股性估值仍有較大下修空間，轉(zhuǎn)債市場后續(xù)供給節(jié)奏加快，建議投資者觀望；4匯率：5月的市場顯示，大幅貶值并未像過去的兩輪匯率沖擊一樣伴隨大規(guī)模的資本外流，單純的“外部沖擊”并不會導(dǎo)致匯率風(fēng)險(xiǎn)失控。
國信證劵也表示，基本面對債市的支持是債牛最核心的要素，資金面擾動(dòng)以及監(jiān)管層方面的擔(dān)憂不足為懼，建議加倉進(jìn)入。
國信證劵認(rèn)為，5月的投資情況不容樂觀，地產(chǎn)投資和制造業(yè)投資加速下行，投資數(shù)據(jù)明顯走弱。同時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)在降溫。年初以來，房地產(chǎn)行業(yè)銷售和投資的改善是支撐國內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)的重要因素，該行業(yè)景氣度的見頂回落意味著工業(yè)增速也將下行，國信證劵預(yù)計(jì)6月工業(yè)增加值同比將跌破5.5%。
中信證券指出，5 月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱,固定資產(chǎn)投資尤其是民間投資增速的超預(yù)期下滑,導(dǎo)致投資者信心
受挫。從債市來看,股市大幅下挫導(dǎo)致股債蹺蹺板效應(yīng)再現(xiàn)。今年以來基建投資穩(wěn)中有升,表明財(cái)政發(fā)力托底年內(nèi)投資增速。
前海開源基金執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢垊t持不同觀點(diǎn)，他告訴記者，去年的股市動(dòng)蕩，使得大量資金進(jìn)入債券市場，把債券市場炒得過于高，同時(shí)債券市場還面臨部分企業(yè)出現(xiàn)信用危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，目前進(jìn)入債券市場意義不大。他建議投資者從債券市場轉(zhuǎn)入股票市場，比如抄底藍(lán)籌股。
“目前債券市場有短線反彈機(jī)會，但是股市的機(jī)會更大，比如藍(lán)籌股的分紅收益率很高”，楊德龍認(rèn)為，今年二月以來美股走勢強(qiáng)勁，三大股指接近歷史新高，出現(xiàn)小幅調(diào)整實(shí)屬正常。而A股已經(jīng)經(jīng)過三輪股災(zāi)，無論是指數(shù)還是多數(shù)個(gè)股都在底部區(qū)域，跟跌不跟漲只能說明投資者信心不足。
對于昨天的股市大跌，楊德龍認(rèn)為并沒有實(shí)質(zhì)性利空消息，僅僅是恐慌情緒的宣泄，預(yù)計(jì)后市會出現(xiàn)反彈。
“在三千點(diǎn)之下，仍是進(jìn)場時(shí)機(jī)，而不是割肉的時(shí)候”，楊德龍如此建議。