資條件和籌集資金數(shù)額的不同而有所不同。為了便于分析比較，資金成本通常不用絕對(duì)金額表示，而是用相對(duì)數(shù)——資金成本率表示。
資金成本率，是企業(yè)為使用資金而支付的費(fèi)用與實(shí)際籌資金額的比率[1]。資金成本率、籌資費(fèi)、占用費(fèi)和籌資金額的關(guān)系可用下面的公式表示：
資金成本率的一般計(jì)算公式如下：
式中，K 為資金成本率；D 為資金占用費(fèi)；P 為籌資總額；F 為籌資費(fèi)率，即籌資費(fèi)占籌資總額的比率。
由于籌資方式的多樣性，企業(yè)取得的各種資金的來(lái)源成本各有不同，在計(jì)算資金成本時(shí)應(yīng)分別計(jì)算，又由于施工企業(yè)有可能采取幾種籌資渠道，這時(shí)在計(jì)算資金成本時(shí)應(yīng)該計(jì)算加權(quán)平均資金成本。綜合資金成本率 Kw的計(jì)算公式：
式中，Wi 為第 i 種資金來(lái)源占全部資金的比重；Ki 為第 i 種資金來(lái)源的資金成本率。
式中，Wi 為第 i 種資金來(lái)源占全部資金的比重；Ki 為第 i 種資金來(lái)源的資金成本率。
2 墊資施工對(duì)工程造價(jià)的影響分析
作為施工企業(yè)要在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的建筑市場(chǎng)上生存和發(fā)展，就必須承接項(xiàng)目，而且還必須考慮這個(gè)項(xiàng)目是否能給企業(yè)帶來(lái)收益，所以也就會(huì)考慮這個(gè)項(xiàng)目的工程造價(jià)。一般來(lái)講，工程造價(jià)是由工程直接費(fèi)、間接費(fèi)、利潤(rùn)和稅金四部分組成[2，3]。當(dāng)施工企業(yè)通過(guò)籌集資金來(lái)承建工程，假設(shè)在工程施工的過(guò)程中不存在任何工程風(fēng)險(xiǎn)，那么墊資施工給工程造價(jià)帶來(lái)的就只是財(cái)務(wù)管理費(fèi)用的增加（財(cái)務(wù)管理費(fèi)又是間接費(fèi)的一部分）。根據(jù)工程造價(jià)的計(jì)價(jià)程序，財(cái)務(wù)管理費(fèi)用的增加也就引起了利潤(rùn)和稅金的增加，從而也引起了工程造價(jià)的增加。
（1）假設(shè)。一是某建設(shè)工程為墊資施工，已知工程的預(yù)算造價(jià)為 P，其中施工企業(yè)的自有資金為 M，剩余資金需要通過(guò)籌資取得。該施工單位進(jìn)行分期籌資，在建設(shè)期內(nèi)每年籌集的資金為 Ai（i = 1 ~ n），施工單位通過(guò)銀行貸款和發(fā)行股票的方式取得資金，有 m%的資金是通過(guò)銀行貸款取得，其中銀行的籌資成本率為 a，股票的籌資成本率為 b，已知該工程的建設(shè)期為 n 年。工程的利潤(rùn)率為 c%，稅率為 t。二是在施工的工程中自有資金不產(chǎn)生機(jī)會(huì)收益。三是施工過(guò)程中不存在任何施工風(fēng)險(xiǎn)和工程變更。
（2）計(jì)算籌資成本對(duì)工程造價(jià)的影響。首先計(jì)算綜合資金成本率
Kw = am% + b（1 - m%）
再計(jì)算 n 年后的籌資成本為：
工程利潤(rùn)為：C = B × c%
工程稅金為：T =（B+C）×t
此種情況下工程造價(jià)影響為：B+C+T
（3）假設(shè)施工企業(yè)通過(guò)投標(biāo)承接某一單位工程的施工，該單位工程計(jì)算的預(yù)算造價(jià)是 1 000 萬(wàn)元，假設(shè)在這個(gè)工程施工的過(guò)程中不存在任何的風(fēng)險(xiǎn)。按照正常的情況建設(shè)單位在開(kāi)始施工之前應(yīng)向施工單位支付 20%的工程進(jìn)度款，隨后每個(gè)月支付一定比例的工程進(jìn)度款。但是由于建筑市場(chǎng)的弊端，施工單位是墊資施工，那么對(duì)于施工單位來(lái)說(shuō)只有 200 萬(wàn)元的自有資金，剩余的 800 萬(wàn)元就必須通過(guò)融資才能獲得。該工程第一年籌集的資金為300 萬(wàn)元，第二年籌集的資金為 500 萬(wàn)元。又假如施工企業(yè)通過(guò)銀行貸款和發(fā)行股票取得這筆資金；銀行的長(zhǎng)期借款資金成本率為 10%，普通股的資金成本率為 15%，該工程的工期為 2 年，400 萬(wàn)元由銀行貸款，其余通過(guò)發(fā)行股票，該工程的利潤(rùn)率為 17%，稅金率為 3.43%。根據(jù)上述假設(shè)條件，可計(jì)算得到：
綜合資金成本率 Kw = 10%×50%+ 15%×50%= 12.5%。
2 年后的資金成本為：300 × [（1 + 12.5%）2-1]+ 500×[（1 + 12.5%）1 - 1] = 142.186（萬(wàn)元）。
2 年后的利潤(rùn)為：142.186 × 17% = 24.172（萬(wàn)元）。
2 年后的稅金為：（142.186 + 24.172）× 3.43%= 5.71（萬(wàn)元）
&nbs