投資城市軌道交通項目的積極性。
3 PPP融資模式的框架
根據(jù) PPP 模式的總體思路和城市軌道交通的特點，整個城市軌道交通建設(shè)PPP模式的框架包括以下7個部分。
?。?）選擇項目合作公司。政府部門根據(jù)城市軌道交通建設(shè)的需要，確立一家有資質(zhì)、有實力的私營合作公司，該公司一般為財團(tuán)或建筑經(jīng)營企業(yè)，并與該私營公司簽訂特許權(quán)協(xié)議。
?。?）確立項目。在項目的早期論證階段，雙方共同參與項目的確認(rèn)、技術(shù)設(shè)計和可行性研究工作，共同完成項目的前期工作。
?。?）成立項目公司。持有特許權(quán)協(xié)議的公司根據(jù)政府部門和私營公司共同確立的項目，組織成立項目公司作為特許權(quán)人承擔(dān)合同規(guī)定的責(zé)任和義務(wù)。
?。?）招投標(biāo)和項目融資。項目公司在政府的監(jiān)督下，可以將工程進(jìn)行招投標(biāo)，同時公共部門和項目公司合作進(jìn)行項目融資，公共部門一般作為擔(dān)保人出現(xiàn)，由于有政府公共部門的擔(dān)保，使投資人的風(fēng)險大為減少，融資的難度降低，提高了項目融資的成功率。
?。?）項目建設(shè)。政府與中標(biāo)人或該建筑經(jīng)營企業(yè)本身對項目進(jìn)行設(shè)計和施工建設(shè)，政府與其進(jìn)行合作的同時也對其進(jìn)行監(jiān)督。
?。?）運行管理。項目建成后，項目公司負(fù)責(zé)經(jīng)營管理，政府部門根據(jù)協(xié)議和有關(guān)法律的規(guī)定，對項目公司的運行進(jìn)行監(jiān)督管理并予以一定的政策扶持。
?。?）項目交接。特許權(quán)協(xié)議期滿，承建商把項目移交給政府，所有固定資產(chǎn)全部無償歸政府所有。
4 PPP模式的運作
4.1 PPP模式的運作方式
在城市軌道交通建設(shè)中的基本運作方式可確定為BTO（Build-Transfer-Operate）和BOT（Build-Operate-Transfer），但這不同于傳統(tǒng)的BTO和BOT。在PPP模式下政府資金都將參與到整個項目的不同階段，與社會投資者共同參與項目的投資、建設(shè)、運營，共擔(dān)風(fēng)險、共享收益?，F(xiàn)提出 3 種國內(nèi)城市軌道交通建設(shè)的PPP運作方式下的BTO模式、SB-O-T（Subsidize inBuilding，Operate and Transfer）模式及B-SO-T（Build，Subsidize inOperation and Transfer）模式。后兩種模式可參考文獻(xiàn)[5]。
?。?） BTO模式。公共部門與民營企業(yè)共同確定項目后，由私營企業(yè)（一般為投資財團(tuán)）負(fù)責(zé)整個城市軌道項目的建設(shè)與融資，政府負(fù)責(zé)監(jiān)督和協(xié)調(diào)，建設(shè)完成后將項目轉(zhuǎn)交給政府，政府再將整個項目和軌道沿線土地的開發(fā)及使用權(quán)租賃給該企業(yè)，項目成長期內(nèi)象征性的收取或不收取租金，為其實現(xiàn)合理的投資收益提供保障。在此期間內(nèi)，企業(yè)利用沿線的區(qū)位優(yōu)勢對土地進(jìn)行開發(fā)，對軌道交通主業(yè)與沿線開發(fā)進(jìn)行培育，從而形成房地產(chǎn)熱銷—客流需求遞增—軌道交通市場活躍—沿線房產(chǎn)再熱銷的良性循環(huán)，從而為在租期到期前回收成本并且實現(xiàn)盈利奠定基礎(chǔ)。在項目的成熟期，每年根據(jù)項目公司的經(jīng)營情況收取一定的租金，防止產(chǎn)生超額利潤。租期滿后可以續(xù)租。
此方式的優(yōu)點是減輕政府的負(fù)擔(dān)，促進(jìn)公共交通的發(fā)展，建立有效地軌道建設(shè)項目的市場化收益機制，同時有利于城市進(jìn)行點軸式開發(fā)，以及引導(dǎo)城市空間可持續(xù)發(fā)展。難點是對民營企業(yè)的要求特別高，項目的成長期和成熟期無法準(zhǔn)確劃定，難以確定恰當(dāng)?shù)淖饨鹇?，同時相關(guān)的法律、法規(guī)及操作規(guī)則還有待于完善。
?。?）SB-O-T模式，又稱前補償模式。將一個完整的城市軌道建設(shè)項目分割成兩部分:①公益性部分，包括車站、軌道、洞體等土建工程;②盈利性部分，包括車輛、信號等設(shè)備的投資。公益性部分由公共部門出資的投資公司負(fù)責(zé)建設(shè)，
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