靠后其風(fēng)險也就越小。（b）投資項(xiàng)目的管理水平。投資項(xiàng)目管理水平的高低，決定了該投資項(xiàng)目收入支出的大小，也決定了該項(xiàng)目抗商業(yè)風(fēng)險的能力。管理水平高的投資項(xiàng)目，其經(jīng)營支出低而經(jīng)營收益高，這樣就保證了盡快收回投資，保證了在外部環(huán)境變壞的情況下也能維持。所以管理水平高的投資項(xiàng)目，其抗商業(yè)風(fēng)險的能力就強(qiáng)。（c）投資項(xiàng)目競爭對手的情況。所投資項(xiàng)目競爭對手的情況，直接影響到該項(xiàng)目的收益大小，與其商業(yè)風(fēng)險的關(guān)系很大。比如，當(dāng)有同類型的競爭企業(yè)出現(xiàn)后，所投資項(xiàng)目的經(jīng)營收益必然要受到影響，多數(shù)都是經(jīng)營收益下降，這樣就加大了商業(yè)風(fēng)險。所以，對于競爭對手是否出現(xiàn)，出現(xiàn)時間的早晚等問題，必須在投資之前進(jìn)行詳細(xì)研究。（d）經(jīng)濟(jì)景氣與政府政策。經(jīng)濟(jì)景氣情況，直接影響到某一地區(qū)的投資規(guī)模和需求量的變化。某一地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況若是不景氣，會導(dǎo)致該地區(qū)原有發(fā)展規(guī)劃和投資計(jì)劃發(fā)生削減，從而加大了投資的商業(yè)風(fēng)險。同時，政府政策的改變，尤其是調(diào)整性政策的出臺，必然導(dǎo)致某些項(xiàng)目成為犧牲品，結(jié)果導(dǎo)致此類項(xiàng)目的商業(yè)風(fēng)險加大。
    針對風(fēng)險投資項(xiàng)目商業(yè)風(fēng)險的影響因素，一般可采取以下策略來降低投資項(xiàng)目的商業(yè)風(fēng)險：（a）進(jìn)行組合投資。（b）選擇擅長經(jīng)營的項(xiàng)目。（c）控制技術(shù)，限制競爭。（d）在經(jīng)濟(jì)上升期投資。（e）選擇能及時變現(xiàn)的項(xiàng)目進(jìn)行投資。
B．風(fēng)險投資項(xiàng)目的資金風(fēng)險識別
    風(fēng)險投資項(xiàng)目的資金風(fēng)險是指由于利率及價格水平的變化所帶來的資金收益的不確定性。風(fēng)險投資公司向風(fēng)險企業(yè)大量注入資金后，在企業(yè)運(yùn)行過程中應(yīng)特別注意利率水平及其變化的一些基本因素，如通貨膨脹、金融政策、財(cái)經(jīng)政策、稅收政策等。其中主要研究通貨膨脹這個最基本的因素。在通貨膨脹的時候，利率和價格水平變動，金融采取銀根緊縮的政策，利率上升，致使貸款成本隨之增加，或難以得到貸款，就會導(dǎo)致風(fēng)險企業(yè)資金緊張，從而帶來資金風(fēng)險。同時通貨膨脹，價格上升，拉動生產(chǎn)中所使用的材料、設(shè)備等成本上升，也會帶來資金風(fēng)險。對于風(fēng)險投資公司來說，由于通貨膨脹引起了股市和匯率波動，會因?yàn)楣善眱r格指數(shù)的下降或匯率的下滑，使風(fēng)險投資者承擔(dān)一定的資金風(fēng)險。
C．技術(shù)成果轉(zhuǎn)化過程中的各種風(fēng)險
    這是風(fēng)險投資中最為突出的一種風(fēng)險。其主要種類有：（a）技術(shù)風(fēng)險?？蒲谐晒D(zhuǎn)化中的新產(chǎn)品、新技術(shù)究竟是否可行，在預(yù)期與實(shí)踐之間可能會出現(xiàn)偏差，形成風(fēng)險。具體表現(xiàn)形式有技術(shù)水平風(fēng)險、轉(zhuǎn)化風(fēng)險、配套風(fēng)險。（b）市場風(fēng)險。即新產(chǎn)品、新技術(shù)的可行性與市場不匹配引起的風(fēng)險。大量實(shí)驗(yàn)證明，市場風(fēng)險是導(dǎo)致新產(chǎn)品、新技術(shù)商業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化過程中斷甚至失敗的核心風(fēng)險之一。（c）知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險。這在科研成果轉(zhuǎn)化過程中具有特別的意義。主要指侵權(quán)風(fēng)險、泄密風(fēng)險。（d）投入風(fēng)險。表現(xiàn)為數(shù)量風(fēng)險和結(jié)構(gòu)風(fēng)險。（e）信用風(fēng)險。成功的科研成果商業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化離不開有效的信用保證結(jié)構(gòu)支撐，組成信用保證結(jié)構(gòu)的各個轉(zhuǎn)化過程參與者是否有能力履行其職責(zé)，是否愿意并且能夠按照法律文件的規(guī)定在需要時履行其所承擔(dān)的對轉(zhuǎn)化項(xiàng)目的信用保證責(zé)任，就構(gòu)成轉(zhuǎn)化過程所面臨的信用風(fēng)險。（f）時間風(fēng)險。即當(dāng)一項(xiàng)新產(chǎn)品剛進(jìn)入商業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化階段，就被更新的產(chǎn)品和技術(shù)所替代而形成的風(fēng)險。（g）外部風(fēng)險。指相對于科研成果商業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化過程自身而言的各種社會的、政治的、自然的環(huán)境所引起的風(fēng)險。
D．風(fēng)險投資項(xiàng)目的流動性風(fēng)險識別
    風(fēng)險投資項(xiàng)目的流動性風(fēng)險即退出風(fēng)險是指風(fēng)險投資者從投資項(xiàng)目中退出時所可能遭受的損失。
    決定風(fēng)險投資變現(xiàn)性的因素很多，主要有以下幾條：（a）證券市場的完善程度。（b）投資項(xiàng)目價值量的大小。（c）投資項(xiàng)目的發(fā)展前景。（d）宏觀經(jīng)濟(jì)情況。（e）風(fēng)險企業(yè)的凈

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