的違約責(zé)任。但是，由于受自然因素的影響，投資者的經(jīng)營管理水平、技術(shù)力量、設(shè)施設(shè)備保障、施工科學(xué)性等的制約，以及政府行政環(huán)境的寬松度等影響，項目建設(shè)工期適宜性風(fēng)險仍然存在。
3、質(zhì)量控制風(fēng)險
項目建設(shè)質(zhì)量是投資成敗的關(guān)鍵，關(guān)系到BT項目建成后能否順利移交及投資者投資成本效益的收回。然而，BT模式投資建設(shè)分為融資和建設(shè)兩個大的階段，在建設(shè)階段實行的是投資者對項目總承包的方式承建，項目投資者將一部分項目在得到政府特許之后再分包出去是在所難免的事，如果對分包商的承接能力、技術(shù)力量、施工水平、設(shè)施設(shè)備、管理手段等把關(guān)不嚴(yán)，或者對分包與總包之間的施工、管理、原材料配套等方面銜接不好，都容易出現(xiàn)建設(shè)質(zhì)量問題。加之，投資者本身也受技術(shù)力量、管理手段，對復(fù)雜技術(shù)問題的處理等方面的影響，也會出現(xiàn)各種各樣的工程質(zhì)量風(fēng)險。
4、技術(shù)障礙風(fēng)險
作為專屬于政府的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，工程規(guī)模大、結(jié)構(gòu)復(fù)雜、建設(shè)技術(shù)要求高，需要科學(xué)技術(shù)作支撐。但由于受投資成本、人才技能水平、技術(shù)成熟度等方面的制約，項目建設(shè)中出現(xiàn)的各種技術(shù)障礙需要得到有效克服和處理。如果由于工程設(shè)計不合理、采用技術(shù)措施不當(dāng)、或者項目建設(shè)中的某些重大技術(shù)障礙不能在建設(shè)期內(nèi)得到解決等，都會影響B(tài)T項目投資的成敗或投資效益。
(三)金融環(huán)境變化風(fēng)險
在BT模式的項目運(yùn)作中，東道國(或地區(qū))政府的融資與金融環(huán)境對投資者的成本控制和預(yù)期盈利水平影響非常大，是項目投資的重大風(fēng)險之一。
1、投資者融資能力不足
通常，在政府大型基礎(chǔ)設(shè)施項目運(yùn)作中，需投入的資金量非常大，一個項目少則一、兩個億，多則幾十上百個億，如此大的資金投入量，單靠投資者自有資金來保障項目建設(shè)可能性非常小。因而，投資者的自有資本都是項目投資中的少部分，大部分是通過項目投資者再融資來推進(jìn)整個項目建設(shè)。項目運(yùn)作的負(fù)債比例比較高也是國內(nèi)外大型項目運(yùn)作的不爭事實。例如，BOT項目的負(fù)債比例一般在70—90%左右，甚至國外有的項目在成立BOT項目公司時沒有自有資金，完全靠項目公司通過融資來完成建設(shè)和經(jīng)營④。BT項目的負(fù)債比例一般也在70%以上。因而，為保障大型（特大型）項目的順利運(yùn)作，投資者的再融資能力就成為項目是否能如期建成的關(guān)鍵，如果投資者對自己的再融資能力估計不足，而盲目地以BT方式承接政府項目，必然會產(chǎn)生資金鏈斷裂的風(fēng)險。
2、貨幣利率波動
國家和地區(qū)的貨幣利率波動是經(jīng)常的、動態(tài)的，特別是在全國或全世界性的金融危機(jī)期間，其貨幣利率波動幅度非常大，貨幣利率波動對項目的建設(shè)成本影響較大，直接關(guān)系到項目盈利水平的高低。BT模式下，在項目建設(shè)期間出現(xiàn)利率波動是正常的事，BT項目投資者在再融資過程中無論采用浮動利率或是約定固定利率，都容易發(fā)生因利率波動而導(dǎo)致融資成本增加的風(fēng)險。
3、通貨膨脹
國家和地區(qū)乃至世界范圍內(nèi)的通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)的沖擊是顯而易見的，例如98年的亞洲金融風(fēng)暴中，一些國家的貨幣貶值非常大，導(dǎo)致這些國家的經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，對整個世界的經(jīng)濟(jì)都形成了較大沖擊。在BT模式下運(yùn)作項目，如果國家(地區(qū))及世界范圍內(nèi)發(fā)生通貨膨脹，直接關(guān)系到投資者資金和盈利的實際購買力，從而導(dǎo)致項目回各時政府所支付貨幣的實際購買力遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于投入時的購買力。
4、貨幣匯兌
貨幣匯兌受國際金融市場的影響，不是一國貨幣政策或貨幣市場所能有效調(diào)節(jié)的。因而，外國投資者運(yùn)作BT模式，涉及到國際貨幣匯兌對融資成本和投資收益的影響，存在著貨幣匯兌風(fēng)險。
(四)不可抗力風(fēng)險
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