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　　建設(shè)項目可行性研究中的財務(wù)評價是國民經(jīng)濟評價的基礎(chǔ)，必須引起高度重視。財務(wù)評價主要包括對盈利能力、清償能力、財務(wù)可持續(xù)能力的分析（對不確定性和風險分析下面單獨論述），盈利能力分析通過計算項目的盈利性指標來考察，是項目財務(wù)評價的基礎(chǔ)和核心，其結(jié)論對投資決策起著主導作用，項目只有通過了盈利能力分析，才有必要進行清償能力和財務(wù)可持續(xù)能力分析。反映建設(shè)項目盈利能力的指標分為靜態(tài)指標和動態(tài)指標，靜態(tài)指標包括靜態(tài)投資回收期和投資利潤率等，不考慮資金時間價值，計算比較簡單，可作為評價時的輔助指標。動態(tài)指標包括動態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值率等，考慮資金時間價值，是評價時的主要指標，其中最常用的是凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率。
　　
　　 用凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率對建設(shè)項目的互斥方案進行評價時，一般情況下兩者會得到相同的結(jié)論，但在互斥方案的現(xiàn)金流量模式、壽命期、投資額不同時，兩個指標得到的結(jié)論可能會出現(xiàn)矛盾，這時，可以結(jié)合共同壽命法、等效年金法、外部收益率法或其他輔助指標進行評價。

　 5、做好項目風險預測和分析

　　用上面的指標對項目進行可行性評價時，其中的一個關(guān)鍵要素是對建設(shè)項目未來現(xiàn)金流量進行預測，如果這些預測值與市場實際值之間存在很大的偏差，那么它會誤導決策者，這種由于預測現(xiàn)金流量的錯誤導致做出錯誤決策的可能性，叫做預測風險。基于此，我們在進行可行性研究財務(wù)評價時，必須對各種可能的風險因素對財務(wù)評價指標的影響進行分析，找出敏感性因素，揭示項目的市場風險和主要因素的風險等級程度，并有針對性的提出防范和降低風險的對策措施，這是進行項目可行性研究必須的深度要求。

　　對于建設(shè)項目可行性研究中的預測風險，我們一般可以選用或綜合運用盈虧平衡分析、敏感性分析、模擬分析、概率分析或決策樹分析等方法，進行模式化定量處理，還要給出敏感性分析圖和盈虧平衡圖，用可避免人為因素干擾的量化結(jié)果和形象化的圖表來說明問題，便于直觀地確定關(guān)鍵的敏感性因素對主要財務(wù)指標的影響，增強決策的科學性和準確性。

　　另外，在建設(shè)項目可行性研究中，還應該引入實物期權(quán)，因為建設(shè)項目的投資決策可以看作是對實物期權(quán)的評價。例如，某建設(shè)項目按照目前的預測其NPV為負值，但如果等待兩年后投資，其NPV為正值，這樣企業(yè)就面臨著投資時機的選擇，該情況下等待期權(quán)是有價值的，與等待期權(quán)類似的還有舍棄期權(quán)、擴張業(yè)務(wù)期權(quán)、收縮業(yè)務(wù)期權(quán)等?？傊?，建設(shè)項目的財務(wù)評價應該建立在動態(tài)基礎(chǔ)上，對項目將來可能出現(xiàn)的情況都要加以考慮。

　　 6、重視項目評估過程，嘗試開展項目可行性研究審計

　　項目評估是對項目可行性研究報告中所涉及內(nèi)容進行的再評價。作為對項目經(jīng)濟性的重點評定和估算，項目評估是項目前期管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，對保障可行性研究成果的科學合理意義重大。因此，對重大項目的可行性研究評估工作，必須對其操作過程制度化、規(guī)范化，在選好評審人員、搞好評審組織與預審、選準評審工作內(nèi)容的側(cè)重點等方面找準突破口。對評審中發(fā)現(xiàn)的問題應及時制定出具體的整改措施，積極改正，并做好整改記錄。只有經(jīng)修改完善復審合格后的項目可行性研究報告方可做出評估結(jié)論，以防可行性研究的評價與決策審批過程流于形式。做完可行性研究和項目評估后，并不意味著前期工作已經(jīng)完成。借鑒國際上的先進經(jīng)驗，在重大投資項目的審批過程中，還可開展對項目可行性研究的審計，即對投資項目的審計監(jiān)督環(huán)節(jié)前移，實現(xiàn)真正的源頭審計管理，確保投資決策的科學與規(guī)范，以不斷改進和完善項目前期管理工作。

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