這年頭，如果你手頭積攢了點閑錢的話，真是件勞心勞神的事情。
春節(jié)前，從新“國八條”到房產(chǎn)稅試點，接踵而來的嚴(yán)厲調(diào)控政策令樓市冷風(fēng)頻吹。盡管輿論對這些政策的有效性莫衷一是，但從政策推出的頻率來看，這再明顯不過地傳遞了中央不惜代價地抑制投機(jī)和投資、給樓市降溫的堅定決心。換言之，如果上述政策短期內(nèi)不能奏效，接下來很可能會會有進(jìn)一步的打壓政策。在這種情況下，繼續(xù)投資房產(chǎn)，簡直就是與政府對著干，在中國這實在不是明智之策。
轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市如何呢？2010年的中國股市就是一個深刻的教訓(xùn)：中國經(jīng)濟(jì)是全球增長最強勁的，甚至成為金融危機(jī)以來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的少數(shù)最重要的引擎，然而上證綜指的走勢卻位列全球倒數(shù)第三，緊次于目前正深陷歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)之中的希臘和西班牙股市，甚至比同樣陷于嚴(yán)重危機(jī)中的愛爾蘭、葡萄牙股市還要糟糕！究其原因，全球第一的天量IPO及新股發(fā)行時的超高市盈率使得股市毫無賺錢效應(yīng)可言。因而，輕言接下來炒樓資金會流入股市，恐怕多少有點一廂情愿。
那么，投資實業(yè)？這在理論上倒是件于國、于民、于己都有益的好事。問題是：除了那些國有行政壟斷的行業(yè)——如金融投資、資源能源、文化傳媒等，你還能找得到不是供大于求的產(chǎn)能過剩行業(yè)嗎？你總不希望將你多年的辛苦積蓄去加入無望的家電價格戰(zhàn)和紡織品削價競爭吧？而上面那些輕易能夠獲得巨額利潤的壟斷性行業(yè)，你一個小老百姓有可能拿得到準(zhǔn)入證嗎？
當(dāng)然，你還可以去投資黃金、石油、糧食等等資源性的大宗商品。自去年春開始一直有人這么做，因此才有了“蒜你狠”、“豆你玩”之類形形色色的黑色幽默。然而，這些領(lǐng)域是普通投資者都有能力（比如掌握充分信息）進(jìn)入的嗎？況且它們的市場價格現(xiàn)在大多已經(jīng)攀上了令人擔(dān)憂的歷史高位，隨著國家抑制通貨膨脹的政策不斷出臺，前景也充滿變數(shù)。
看來，你只有去國外投資了。的確，眼下越來越多的人正在籌劃購買國外的房產(chǎn)和股票。但若從國家的宏觀層面來看，這是件好事嗎？中國真的已經(jīng)到了非要把資本往外趕的地步了嗎？
必須一再提醒人們的一個事實是，中國本輪包括房價在內(nèi)的兇猛的通貨膨脹是過去多年來貨幣超發(fā)的結(jié)果。這種貨幣超發(fā)，既有為應(yīng)對全球金融危機(jī)而采取的寬松貨幣政策的主動因素，也有為對沖連年來大量涌入的外匯資本而發(fā)行等額本幣的被動成分。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論明白無誤地告訴我們，通貨膨脹說到底是一種貨幣現(xiàn)象。
市場上的趨利資本就像無孔不入的流水一樣，采取某些不論是市場還是行政的手段，堵住一個領(lǐng)域內(nèi)的投資（投機(jī)）熱錢，必然會逼迫它流向其他領(lǐng)域。這種“按下葫蘆起了瓢”的效應(yīng)，在過去幾年里的中國經(jīng)濟(jì)中已經(jīng)得到了活生生的驗證。且不說我們不可能堵住所有的投資和投機(jī)渠道，就算能夠做到，充其量也不過是暫時壓抑這些被形象地稱為“籠中虎”的熱錢而已，一俟政策稍有松動，它必然會釋放出更加猛烈可怕的勢能，將市場攪得天翻地覆。
古人治水的名言是“宜疏不宜堵”，治理流動性也應(yīng)該遵循相同的道理。更重要的是，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和現(xiàn)代化建設(shè)需要寶貴的資金。政府和媒體不總是在說嗎，未來中國將進(jìn)入長達(dá)幾十年的人類歷史上史無前例的大規(guī)模城市化進(jìn)程，而在這個過程中需要投入的資金將數(shù)以億萬計。此外，中國至今仍是一個發(fā)展中國家，依然有大量國民生活在剛夠溫飽線、甚至貧困線以下，他們急需能夠改善經(jīng)濟(jì)條件的更多就業(yè)崗位；而創(chuàng)造就業(yè)最需要的就是投資。
錢這個東西，既可以是萬惡之源，也可以是諸善之本，就看我們怎么處理它。這是從道德視角得出的真諦，但作為更加純粹的經(jīng)濟(jì)問題，不也是如此嗎？
因此，對中國的決策者而言，如何通過明智的疏導(dǎo)性政策將今天看似會對市場