[摘要]重點分析了信息不對稱與項目風險的關系,分析表明信息不對稱引發(fā)的逆向選擇問題和道德風險問題是項目風險產(chǎn)生的根源。最后從加強制度建設、建立激勵與約束機制、加強誠信建設和建立項目風險預警機制等方面提出了加強項目風險管理的對策。
隨著全球經(jīng)濟的飛速發(fā)展和科學技術的不斷進步,經(jīng)濟結構急劇變化,市場競爭日益激烈,工程項目所涉及的不確定因素將日益增多,面臨的風險將越來越大,風險損失也越來越重。從信息經(jīng)濟學的角度來看,信息不對稱所誘發(fā)的機會主義行為,即逆向選擇與道德風險問題是項目風險產(chǎn)生的根本原因[1]。信息不對稱理論廣泛應用于各種領域,具有很強的解釋力和廣闊的應用前景。為此,將信息不對稱理論引入到項目風險管理研究中不僅具有可行性,同時也具有重要的現(xiàn)實意義。
1、信息不對稱與項目風險
風險是指由于不確定性的存在,使未來實際結果偏離預期目標從而引起損失的可能性。可見風險這一概念的核心是不確定性,不確定性是風險產(chǎn)生的必要條件。不確定性是客觀存在的,人們進行經(jīng)濟決策時不可能知道一切相關知識,更不可能準確地預見未來,這就決定了人們從事任何經(jīng)濟活動都會面臨風險。如果沒有不確定性,未來結果將是唯一的,不會與預期目標偏離,也就不會有風險。然而,風險是可以減少的,減少不確定性就可以減少風險。根據(jù)申農(nóng)的觀點,信息是用來消除某種不確定性的東西,不確定性實質(zhì)上就是一種信息不完全狀態(tài)。因此,如果信息增加,不確定性就會減少,風險也就會相應降低。在極端情況下,當人們獲得完全信息時,風險就不存在,當人們處于信息盲態(tài)時,經(jīng)濟行為風險最大。顯然,不完全信息與風險有著本質(zhì)的聯(lián)系,或者說,不完全信息就是風險形成的根本原因。在經(jīng)濟交易行為中,根據(jù)交易雙方在信息占有方面地位的不同,我們可以將不完全信息狀態(tài)區(qū)分為信息對稱和信息不對稱兩種情況。在項目風險中,利率風險、匯率風險、政治風險等都屬于對稱信息條件下的風險。因為一般來說,影響這些風險的變量(利率、匯率、國家政策等)人們都不能事先得知,而只能在市場上共同觀察到。以利率和匯率為例:正常情況下交易雙方都不可確切預知未來市場價格的變動方向從而占據(jù)信息優(yōu)勢,而只能根據(jù)公開的信息和市場供求狀況作出預期,因而信息是對稱的。利率和匯率的波動有可能給某一方帶來風險,但這種可能性對市場交易雙方來說是對等和公平的。在建筑市場風險中,系統(tǒng)風險也屬于對稱信息條件下的風險,其中的風險因素包括政策、政治事件、經(jīng)濟周期、自然災害等。
正常情況下,這些信息變量在市場參與者之間的分布是均等的,因而市場參與者面對的風險水平也是一樣的。然而,現(xiàn)實中這種信息對稱是相對的,信息不對稱才是絕對的。以建筑市場上的政策風險為例,由于我國建筑市場體制不健全,本應在政策信息對稱的環(huán)境下進行的交易活動,往往由于一部分市場主體通過不正當渠道事先得知政策動向,使交易性質(zhì)發(fā)生逆轉,成為不對稱信息條件下的交易,這時擁有信息優(yōu)勢的一方能夠利用重大信息公布的時間差操縱市場,進行內(nèi)幕交易,將風險轉移給市場交易的另一方,使其承擔額外損失。由此可見,信息對稱和信息不對稱條件下的風險具有本質(zhì)區(qū)別。信息對稱條件下的風險往往指的是自然風險、政治風險、經(jīng)濟風險等,即我們通常所說的客觀事件的風險。信息不對稱條件下的風險則指的是項目各主體行為決策所引起的風險,即項目主體行為風險。從信息經(jīng)濟學的角度來看,信息不對稱引發(fā)的逆向選擇問題和道德風險問題,從而誘發(fā)的機會主義行為是項目主體行為風險產(chǎn)生的根源。在合約簽訂之前,信息不對稱將導致逆向選擇。例如在招投標階段,招標方對投標方的技術實力、管理水平、服務質(zhì)