項目融資作為金融市場的一個創(chuàng)新，早在20世紀(jì)50年代就已出現(xiàn)，60年代至今，項目融資已發(fā)展成為大型工程項目籌措資金的一種新的方式。其不以項目業(yè)主的信用或者項目有形資產(chǎn)的價值作為擔(dān)保來獲得貸款，而是依賴項目本身良好的經(jīng)營狀況以及項目建成投
投入使用后的現(xiàn)金流量作為償還債務(wù)的資金來源，如具有良好收益前景的大規(guī)模投資項目——能源開發(fā)項目，石油管道、煉油廠項目，礦藏資源開采項目，收費公路項目，污水處理項目，通訊設(shè)施項目等。
項目融資跨度長、涉及面廣，其潛在的風(fēng)險也是巨大的。因此，研究項目融資中存在的風(fēng)險并加以識別，以對其進行有效管理是項目融資過程中最重要的環(huán)節(jié)。
項目融資中的風(fēng)險可分為兩類，非系統(tǒng)風(fēng)險與系統(tǒng)風(fēng)險。非系統(tǒng)風(fēng)險又稱不可控制風(fēng)險，一般是指與國家宏觀經(jīng)濟環(huán)境有關(guān)的、超出發(fā)起人和項目公司控制范圍的風(fēng)險，其內(nèi)容包括國家風(fēng)險和金融風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險又稱可控風(fēng)險，是項目融資中的參與各方可以自行控制和處理的風(fēng)險，其內(nèi)容包括信用風(fēng)險、完工風(fēng)險、生產(chǎn)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、市場風(fēng)險、環(huán)保風(fēng)險。一般地，項目的系統(tǒng)風(fēng)險總是被盡可能地以各種合同契約的形式轉(zhuǎn)讓給項目投資者或者其他項目參與者。
對項目融資項目風(fēng)險的分類識別，目的是按照不同的風(fēng)險性質(zhì)對其加以控制與管理。大型基礎(chǔ)設(shè)施項目的以上風(fēng)險種類并不是并行存在的，它呈現(xiàn)出明顯的階段性特征。在項目建設(shè)階段，風(fēng)險相對較高，在項目經(jīng)營階段，風(fēng)險相對較低?？偟膩碚f風(fēng)險分配原則為：確定項目的關(guān)鍵風(fēng)險；評價項目每一種風(fēng)險的可接受程度；確定最適合承擔(dān)某種風(fēng)險的各當(dāng)事人。
以下具體介紹幾種風(fēng)險的管理方法。
1.國家風(fēng)險的管理
國家風(fēng)險指由國家的政治條件發(fā)生變化而導(dǎo)致項目失敗、項目信用結(jié)構(gòu)改變、項目債務(wù)償還能力改變，政府由于某種政治原因或外交政策上的原因，對項目實行征用、沒收，或者對項目產(chǎn)品實行禁運、聯(lián)合抵制，中止債務(wù)償還的潛在可能性等風(fēng)險。
降低政治風(fēng)險的辦法：
（1）貸款銀行與世界銀行等多邊金融機構(gòu)和地區(qū)開發(fā)銀行共同對項目發(fā)放貸款。
?。?）形成一個國際投資和貸款者的集團共同投資該項目。
?。?）向某些私人保險機構(gòu)和政府保險機構(gòu)投保政治風(fēng)險。
?。?）從項目主管政府部門取得允許項目在固定期限內(nèi)自由利用特定部分資產(chǎn)的許可。
?。?）把各種擔(dān)保合同置于東道國管轄之外，盡量避免東道國政府可能采取的干預(yù)行動。
（6）在借貸法律文件中選擇以外國法為準(zhǔn)據(jù)法，并選擇外國法院為管轄法院，以便不受東道國法律變動的影響和不受東道國法院的管轄。
?。?）和政府部門談判，以確定當(dāng)發(fā)生某些政治波動、法律變更等事件時，由政府給予適當(dāng)?shù)难a貼。
2.金融風(fēng)險的管理
（1）非借助金融市場交易的金融風(fēng)險管理。如選擇有利的借款貨幣，使項目的收入與債務(wù)支出貨幣相匹配；增加在當(dāng)?shù)鼗I集債務(wù)的比例；選擇有利的貸款品種：如雙貨幣貸款，即貸款利息的計算和支付采用的是一種貨幣，本金的計算和支付采用的是另一種貨幣。一般情況下，使用低利率貨幣作為計算利息的貨幣，使用相對高利率貨幣作為計算本金的貨幣。
（2）金融市場交易管理金融風(fēng)險。借助金融市場交易管理金融風(fēng)險，實際上就是利用衍生金融工具來轉(zhuǎn)移和規(guī)避金融風(fēng)險。如利用套期保值技術(shù)來應(yīng)付匯率和利率風(fēng)險、利用平行貸款避免外匯管制風(fēng)險、利用遠期銷售、期貨和期權(quán)合同應(yīng)對產(chǎn)品價格下跌風(fēng)險等。
3.生產(chǎn)風(fēng)險的管理
項目的生產(chǎn)風(fēng)險是在項目試生產(chǎn)和生產(chǎn)運行階段存在的技術(shù)、資源儲量、能源和原材料供應(yīng)、生產(chǎn)經(jīng)營、勞動力狀況等風(fēng)險因素的總